中华工商时报
2017-07-24 00:29
2011年至2013年间，中概股发生了一波退市大潮。如今，那一批在美退市的中国企业境况如何呢？中华工商时报记者了解到，近日，近百家在美国退市的企业股权转让项目挂牌北交所中鹏国际板。值得一提的是，这批被集中挂牌处置的海外退市企业均于2012年前后退市。
百家退市企业在美遭“强制拍卖”
此次挂牌北交所，是由美国内华达州法院指定的资产处置人Robert W.Seiden与北交所中鹏国际板签署授权挂牌协议，正式授权于北交所中鹏国际板的。
在本次集中挂牌处置的企业中，记者看到，这些企业大多成立于上世纪90年代初，在国内具有相当可观的经营规模后，在美国通过其证监会挂牌上市。这其中包括中国出海融资的最早成功案例之一的侨兴电子。北交所相关负责人告诉记者，该企业曾在纳斯达克主板市场融资三次以上，此次回到国内，是由于美国法院指定接管人强制拍卖出售。
这批企业缘何从美国资本市场退市，并走向被强制拍卖的命运？北交所相关负责人介绍，由于2012年前后，这些企业未严格遵守美国证监会关于上市企业财务披露的规定，怠于履行自身的财务披露义务，导致被美国证监会勒令停牌，引起了小股东诉讼，最终被美国法院进行股权拍卖。
为海外资产投资提供多元化选择
“此次集中处置的企业股权，其规模之大、涉及面之广在国内跨境资产处置领域里实属少见。”北交所中鹏国际板合作方中朋（北京）资产管理有限公司的资深顾问邹振东对记者表示。
据邹振东介绍，这一批项目涵盖能源、医药、科技、通讯技术、网络科技、媒体技术、文体娱乐、矿产开发、冶金化工、房地产开发、港口作业、农业、食品、保健品、农作物深加工等20多个行业大类。在地域分布上，更是遍布东北工业区、西南能源储地、东南沿海发达城市等。
对于此次被授权拍卖这批企业股权，北交所相关负责人告诉记者，这一些列企业在有效经营时均具有各自独特的价值，其大多通过海外的离岸公司实际控股位于中国境内具有实体业务的众多子公司。
“因此，这批企业集中挂牌产权市场，不仅给国内投资人海外资产投资带来了多元化的选择，同时也为正在考虑私有化或从美国退市的中国企业找到了新的出口。”
中海外投资并购方兴未艾
记者注意到，本次集中处置美国退市企业，投资者在与美国法院方代表、投资专家的洽谈沟通中，都将关注点更多集中在在国内子公司的实有资产如何清查、购买股权后如果设计易操作的交易架构等几个方面。
对此，RobertW.Seiden解释说，“美国法院本次处置诉讼资产的态度也有别于中国法院的司法拍卖，只要没有更高出价的投资人竞买，意向投资者即可获得比较合理的价格进行交割。”
Robert W.Seiden表示，中国企业在对外投资并购的浪潮中，需要明确并购的目的，精准并购的交易模式，这是关键问题。“海外投资并购过程中，风险管理尤为重要，需要妥善处理非经济的风险因素，并在投资与获得之间取得平衡。”
对此，祝福宁认为，中国资本在境内外的投资规模和影响力已经形成，但只合法、稳健、双赢的跨境并购，才是可持续的，国内资本才能持续增持。“当然，这种跨境并购的双赢局面，既需要投资人过往投资经验的积累，也需要专业的资本处置机构引领。”
在邹振东看来，对于跨境并购，中国投资者也并非新手。从早年间的联想收购美国IBM到安邦保险买下纽约华尔道夫豪华酒店，再到中国吉利收购沃尔沃、三一重工收购德国机械巨头普茨迈斯特等等，中国海外收购的趋势汹涌澎湃，资本运作的浪潮此起彼伏。
当然，中国资本输出额所占GDP的比重还远远落后于欧美水平，这显示中国在海外并购中还有巨大的空间和潜力。目前，全球经济增长缓慢复苏、资产贬值以及国际大宗商品价格走跌为中国企业投资并购带来了新机遇。
在此背景下，业内人士表示，对于中国投资者而言，海外并购或资产处置成功的概念，不应仅仅局限于并购目标是否实现资产升值和达到特定财务运营指标，更应在整个过程中满足投资者进行并购的初衷和愿景战略目标，使中国企业向国际化大公司转变，逐步学会全球化管理，使其产品质量国际化、管理国际化、市场国际化、品牌国际化。
“随着中国经济实力的不断增强，有更多的企业和品牌将通过并购方式走出国门，走向世界，通过收购获得新的能力、技术和智力资本，成为真正具有国际竞争力的跨国企业，这值得期待。”祝福宁说。
( 编辑：罗伯特 )