南宁晚报
2018-05-21 06:29
坚守4年，33亿元投资狂赚80亿元，这就是全球私募巨头KKR在中国资本市场的传奇故事。
近日，上市公司青岛海尔(600690)发布公告称，5月16日，股东KKR通过大宗交易减持公司股份5722万股，占公司总股本的0.94%，减持价格为17元/股。这是KKR2017年7月限售股份解禁以来对青岛海尔的第三次减持。
那么KKR到底是谁？你可能不知道KKR，但你一定听说过“门口的野蛮人”。上世纪80年代，因斥资250亿美元收购食品和烟草企业RJR Nabisco一战成名的主角，就是KKR。故事被写进畅销书《门口的野蛮人》，并被改编成电影，成为华尔街永远的传奇。
半年3次减持套现逾50亿元
2017年7月17日，KKR持有的6.06亿元青岛海尔限售股份开始上市流通。这意味着，3年前KKR对青岛海尔的这笔投资，即将进入收获期，且回报不菲。
4个月后，KKR开始进行第一次退出。公告显示，2017年11月9日，KKR以16.27元/股的价格，通过大宗交易方式减持约1.22亿股；2018年2月8日，KKR开启第二轮减持，以18.09元/股再次减持2%股份；第三次减持，以价格17元/股，减持0.94%股份。半年内3次减持，KKR对青岛海尔的持股从9.94%降到4.99%，成功套现51.63亿元。
3次折价抛售显示退出决心
KKR前2次减持的节奏，完全踩准了减持新规。根据减持新规，大股东在任意连续90个自然日内，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%。
KKR这2次减持的股份比例恰好均为2%，且时间上正好间隔3个月。
同时，KKR3次减持均为折价交易。数据显示，3次交易当日，青岛海尔收盘价分别为18.96元、19.25元、18.79元，而KKR的转让价格分别为16.27元、18.09元、17元，各折价了14.19%、6.03%、9.53%，平均折价10%。
3次减持均折价抛售，从中似可窥见KKR的退出决心。但在低成本面前，一成折价并未对其巨额收益造成太大影响。
值得注意的是，在完成第三次减持后，KKR对青岛海尔的持股比例降至4.9999992%，不再为持股5%以上的大股东。
4年前低点入股 4年后浮盈80亿元
KKR对青岛海尔的这笔投资，完成于2014年7月17日。
公告显示，KKR以10.83元/股的价格，获得青岛海尔定向增发约3.03亿股，一跃成为其第三大股东，前两位均为海尔集团控股。KKR当时的角色，是战略投资者。
在2013年9月首次公告此交易时，原定的认购价格为11.29元，即关于本次收购的董事会决议公告之日前20个交易日其股票交易均价的90%。
不得不说，KKR的这次投资，从头到尾都踩准了节奏。
2013年KKR参与青岛海尔定增之时，正是中国A股市场比较冷淡的时候；而2017年A股迎来蓝筹白马行情，家电白马股在格力和美的的带领下，也出现一波大涨，此时KKR所持股份正好过3年限售期，迎来解禁。
2017年，作为家电白马股的青岛海尔股价一路扶摇直上，翻倍且屡创新高，市值突破千亿元大关。对于KKR来说，这笔投资从股价收益上就已十分可观。更不用说还有3年的转增股票和分红收益。2014年，青岛海尔实施了10股转增10股派4.92元的分配方案，KKR以32.81亿元拿下的3.03亿股，直接翻倍为6.06亿股，投资成本降至5.42元，仅为3次减持均价17.72元的1/3。
此后2年，青岛海尔还进行了2次分红，分别为10股派2.12元和10股派2.48元。据此计算，KKR3年间分红所得为4.28亿元，目前套现及分红所得已近56亿元，扣出成本已锁定23亿元收益。剩下的3.05亿股，以最新收盘价计算，浮盈超56亿元。也就是说，在目前价格下KKR的这笔投资将带来80亿元的丰厚回报，是其成本价的2.4倍。 据《中国基金报》
( 编辑：罗伯特 )