新三板扩张大势下 金侨教育为何突然离场？

　　新三板挂牌公司金侨教育9月12日发布公告称，该公司2016年第一次临时股东大会(仅2名股东)已批准其董事会于8月25日通过的议案：该公司因经营和发展战略调整，拟申请在新三板终止挂牌，这距该公司挂牌还不满8个月。完成摘牌后，金侨教育将成为继朗顿教育之后第二家退出新三板的教育公司。

　　就在9月12日这一天，新三板挂牌公司数突破9000大关。新三板扩张大势下，金侨教育为何突然离场？

　　一次处罚促使离开新三板？

　　此前，金侨教育的股票已于9月8日开市起暂停转让。

　　就在停牌的首日，该公司又发布一则公告，显示该公司及董事长刘朝晖、董事会秘书朱战花收到股转系统于2016年8月25日出具的决定，指出金侨教育对外投资事项未及时进行披露和占用子公司资金的违规行为，故对该公司采取出具警示函，并令相关责任主体约见谈话并提交书面承诺的自律监管措施。

　　金侨教育今年1月20日在新三板挂牌，营业收入主要来源于旗下湖南软件职业学院的学历教育服务、代管服务和少量的商业物业租赁业务及湘潭金瀚林教育服务有限公司提供的高校后勤设施服务。

　　据该公司上月发布的半年报显示，上半年营业收入5777.56万元，归属于公司股东的净利润485.49万元，同比增幅都在一成以上。

　　金侨教育这样的业绩在新三板教育公司中，略高于平均水平：据广证恒生统计，今年183家披露年中报的教育公司上半年平均营业收入为0.41亿元，平均净利润为220.84万元。

　　对于该公司拟退出新三板是否受股转系统的处罚决定影响，蓝鲸教育近日致电金侨教育董事会秘书朱战花，朱女士予以否认，“决定我们已经履行了，公司正常战略调整，与新三板的处罚没关系的。”对于金侨教育退出新三板后的打算问题，朱女士表示，她无法告知，但肯定会在别的渠道进行融资。

　　新三板企业、主办券商同遭麻烦

　　据新三板在线的统计，截至9月21日，新三板已有61家公司摘牌，除了合并、被收购以及实现转板等原因，被强制摘牌的仅有朗顿教育和中成新星2家。而以“公司发展需要”等类似理由主动退出新三板的有10家，金侨教育正属此类。

　　尽管朗顿教育此前发布消息称，拟尽快开展A股上市资本运作，故决定不发布2015年度报告。实际上朗顿教育自2014年12月挂牌后不久，就宣布因重大资产重组而停牌，长期处于停牌并不断延期复牌的状态，直至6月30日被强制摘牌时也未披露资产重组对象。

　　以中小企业为主的新三板市场中，不少企业成立时间短、业务规模小，公司治理存在一系列问题，不少应披露事项并未披露及告知主办券商，导致存在违规行为。此前一份资料中显示，新三板挂牌公司违规问题中，信息披露违规最严重。

　　挂牌企业收到处罚决定已经进入常态化。比如，仅7月1日一天新三板上就公布了一周内页游科技、伽力森、三灵科技等6家企业被采取自律监管措施的处罚措施的决定，这些企业其后并未表示将退出新三板。

　　对于关联交易等重大事项未及时披露问题和关于资金占用问题，金侨教育主办券商财富证券此前发布了相关风险提示性公告。事后，金侨教育补发了相关公告，仍然避免不了处罚。

　　而财富证券近期也遇到了大麻烦。据证监会9月9日公布的消息，证监会已对财富证券等两家券商采取责令限期改正并暂停在全国股转系统新开客户交易权限业务6个月的行政监管措施。

　　有媒体引述一家私募投资经理的话指出，“暂停业务6个月的处罚力度是非常大的，对被暂停的券商新三板业务影响很大，类似IPO暂停对投行业务的影响”。

　　有分析认为，在新三板监管趋严的形势下，中介机构、企业对市场的敬畏之心会大大增加，长期看有利于建立机构、投资人和企业之间信任关系，整体提升新三板挂牌企业的规范性和质量。

　　跨行做教育，玩不转就退出？

　　审议通过金侨教育退出新三板议案的股东大会，股东(包括股东授权委托代表)共2人，持有表决权的股份1亿股，占该公司股份总数的100%，所以该公司退出新三板的议案获股东“全体一致通过”。

　　其中持股比例为2%的自然人股东为金侨教育董事长刘朝晖，他同时也是主营房地产业务的金侨集团的执行董事。

　　2014年12月，金侨房地产将其持有的金侨教育98%的股权转让给金纵投资，从而使金纵投资和刘朝晖成为金侨教育仅有的两个股东。2014年11月成立的金纵投资陆续把金侨集团旗下的建筑物业服务、文化教育科技板块的业务都纳为子公司。

　　跨行业做教育的公司一时间蜂起，玻璃、陶瓷、钢铁等传统行业都开始加码教育产业。房地产商做教育的，目前有金科股份、中锐地产等公司，而把教育资产剥离后在新三板挂牌的仅有金侨教育，而金侨教育挂牌至今始终未进行增发来融资，也未调整股权结构，最终又选择离开。

　　近一年里，新三板正在快速扩张，至2016年8月2日，新三板挂牌企业总数突破8000家，9月12日突破了9000家大关。不知不觉间，新三板上挂牌的教育类公司也已接近200家。

　　有分析指出，金侨教育挂牌至今的8个多月里，在二级市场中没有交易记录，或许是其退出新三板的诱因之一。

　　不过，在去年8月新三板挂牌企业数仅3000家的时候，最低迷的一天里仅有15%的股票有成交，另外超8成的企业是零成交。而如今新三板挂牌企业数量又增加了两倍，但由于新三板的“投资者适当性管理制度”，投资者数量并未在这一年多里出现暴增，获得投资者关注的教育公司更是僧多粥少。

　　金侨教育的主办券商财富证券本月正因“为大量不符合标准的投资者开通了新三板交易权限”而被暂停了新开客户交易权限业务。

　　主动退出，还需要哪些流程？

　　目前，金侨教育退出新三板的议案已获得该公司董事会和股东大会审议通过，随后该公司将向股转系统申请终止挂牌。收到申请后，股转系统通常会在一周时间里出具《关于同意终止某公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》。然后，挂牌公司披露股票终止挂牌公告，公布终止挂牌的时间。

　　带着诸多问题，金侨教育退出新三板目前只是时间问题。新三板的扩张也伴随着监管不断收紧，完善退出机制，或将有更多企业暴露出问题，而留与离就不完全是企业自己能决定的了。

( 编辑：张恒 )