创新层门槛提高 旅游企业或只剩华强方特一家

　　也许，“狼”真的来了。

　　11月7日晚间，读懂新三板发布消息称，股转系统或正在酝酿一项重大政策，有关新三板创新层的准入标准，原规定的股东数在50以上或将提高至不少于200位，甚至更多。

　　而据新旅界研究院统计，在目前创新层旅游企业中，股东数超过200位的只有华强方特(834793.OC)一家，差旅天下、景尚旅业、苏州园林、马上游、海涛股份、胜高股份等6家第一批进入创新层的旅游企业，或将面临被踢出创新层的可能。

　　新旅界研究院的数据显示，在目前的100家旅游类新三板挂牌企业中，股东数在200家以上的只有两家，分别是桂林五洲(833176.OC)2063家和华强方特(834793.OC)309家。股东数超过100家的，也只有除此之外的景尚旅业(830944.OC)、东方股份(833374.OC)和云南文化(831239.OC)三家公司。

　　这一政策的变化并非空穴来风，目前，创业板公司股东人数的中位数为19236，而根据现有的创新层标准，标准三要求公司合格投资者不少于50人，其中差距可见一斑。

　　今年5月27日，股转系统将调整后的分层管理办法公布，满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层：

　　(一)最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。

　　(二)最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。

　　(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。

　　6月18日，第一批进入创新层的920家企业名单公布，差旅天下、景尚旅业、马上游、海涛股份、苏州园林、胜高股份和华强方特7家旅游企业成功入围。

　　但由于企业挂牌后股权分散度不够，没有强制IPO，市场的流动性一直受到制约。

　　根据读懂新三板研究中心的数据，200人以上的创新层公司日均成交43.65万元，换手率中位数为0.0861%；500人以上的创新层公司日均成交102.61万元，换手率中位数为0.1138%。显然，股东越多，交易越活越。

　　可以预见的是，一旦创新层公司数量减少，制度供给的阻力将大幅降低，创新层的一系列政策红利可能逐步落地，而门槛提高后的创新层企业也将获得更多资金关注，一定程度上，这些都将会在提高创新层的流动性和估值上起到推动作用。

　　新旅界研究院还发现，目前，在已经挂牌的100家旅游类新三板企业有59家企业的股东数量不足10。曾几何时，很多企业认为挂牌三板便可坐享其成，对提高流动性的标准并无顾及，但多少投资机构的钱被套在里面无法流通，即便其一轮轮定增价格增加，对于之前的投资者，也只是纸面上的价值而已。

( 编辑：金易子 )