新三板再现百亿定增 区域券商融资潮涌

　　时隔良久，新三板再现百亿定增，这次的主角是券商。

　　从挂牌新三板到发布百亿元定增方案，再到融资尘埃落定股票成功发行，华龙证券(835337.OC)仅用时不到一年。

　　12月27日，华龙证券发布公告称，此前8月底披露的定增方案发行成功，增发36.87亿股，成功募资96.22亿元，成为年内新三板市场融资额最大的一笔定增交易。

　　作为区域券商之一，华龙证券的上述融资运作也成为这一群体的典型代表。实际上，今年以来，十余家中小型券商已成功IPO或排队中，亦有多家券商披露拟通过重组上市实现证券化。

　　一位即将登陆A股的中型券商高管对21世纪经济报道记者表示，随着新业务的开展，公司对资本金的渴求越发明显，而各地政府对各自金融控股平台的布局，也成为当地券商上市募资的直接刺激因素之一。

　　年内最大定增

　　自8月26日发布定增方案，到12月27日发布《股票发行情况报告书》，华龙证券的百亿融资案成功实施的速度之快，令外界吃惊。

　　根据上述《股票发行情况报告书》显示，此次华龙证券定增完成发行约36.87亿股，发行价格为每股2.61元，共募集资金96.22亿元。由此，华龙证券总股本由26.4亿股增加到63.27亿股，资产负债率也由75.38%下降到48.8%，公司估值达到165亿元。

　　具体认购方而言，20名具有优先认购权的在册股东合计认购约4.17亿股，认购金额为10.89亿元，另外28名在册股东放弃优先认购权。而新加入的33名外部投资者，共计认购了约32.69亿股，认购金额约85.33亿元。

　　值得注意的是，上述20名在册股东中有一位自然人谢龙强，其1988年出生，此次定增中出资7047万元，认购华龙证券2700万股股份。

　　尽管山东省国有资产投资控股有限公司出资13.05亿元，认购5亿股，成为此次认购额最大的投资者，但华龙证券第一大股东仍为甘肃金控集团，持股比例为16.18%。华龙证券实控人也仍保持为甘肃省国资委，其将通过直接和间接持有前者35.69%股份，较发行前的52.05%稀释不少。

　　接近华龙证券的有关人士对21世纪经济报道记者表示，此次募资将全部被用于增加资本金，补充公司营运资金和做大业务规模。具体而言，资产管理业务将获得至多35%的融资额投入，即至多35亿元；经纪、自营以及投行业务则将分别获得至多20%比例的融资额投入。

　　“这或预示着华龙证券此后有意着力发展资产管理业务，今年上半年这块业务收入为1067万元，占比整个营收仅有1.57%。”上述有关人士说。

　　上述定增的完成，对华龙证券在行业中的地位将有很大帮助。2015年底华龙证券总资产为299.82亿元，排名125家券商的第56位。加上此次募资后，华龙证券总资产将达354.77亿元，净资产则为143.25亿元，或将比肩中投证券和东北证券(000686.SZ)。

　　除此之外，上述人士还透露，此次定增的完成并不会成为华龙证券证券化的终点，公司下一步的目标便是IPO。此前，华龙证券董事长李晓安即表示将积极筹备IPO申报。

　　券商版图悄然重绘

　　作为甘肃省唯一一家国资控股券商，华龙证券的此次募资，可以说是中小型券商今年发展的一个缩影。

　　近日，国开证券和国家开发银行及与中广核资本控股有限公司、湖北交通投资集团签署了增资扩股协议，拟以引进战略投资者的方式，融资36亿元。根据国开证券随后的披露，融资将被用于补充资本金，并以此从单一股东向股权多元化发展。

　　而更早之前，同样未上市的九州证券，亦表示启动融资计划，拟在IPO上市之前增资扩股，以投后估值1.25倍市净率融资300亿-500亿元。

　　除去上述形式外，今年还掀起了一股中小型券商的上市潮，这其中既有IPO排队者，也有重组“曲线上市”的案例。

　　根据21世纪经济报道记者的梳理，除去刚上市交易的华安证券(600909.SH)与即将上市交易的中原证券(601375.SH)外，目前仍处于IPO排队的中小型券商达到9家，且还有4家处于IPO辅导期。

　　“曲线上市”方面，今年上半年已有华创证券借道宝硕股份(600155.SH)、中山证券借道金龙股份(000712.SZ)等7个案例。

　　“现在的券商进到资本中介的时代，资本金对于券商的发展很重要，所以很多券商都在利用资本市场进行融资，扩大业务规模，谋求做大做强。”方正证券董事长高利说，“另一方面，券商的融资还跟业务结构有关，过去很多券商以经纪业务为主，现在也开始做机构类业务，比如投行资管等，这些业务的核心都在北上广深，这些机构业务需要资本金。”

　　不过，对于中小型券商以往具有的区域性色彩，高利认为在互联网时代，实际已经淡化了地域概念，“今年区域券商也在做这些事情，特别是很多券商已经将注册地和办公地点、核心业务地点进行了分离，这是一个趋势，团队和办公是跟着业务走的，而不是跟着注册地走的”。

　　上述一家券商的高管亦对21世纪经济报道记者表示，除去上市外，一区域券商还承担着所在地域组建金控平台的任务。

　　“券商不仅要发展，还需要以此为基础打造各自省份的全牌照金融控股平台，实际上这也是往后区域券商的主要发展路径之一。而随着中小券商的纷纷上市，以及业务的做大做强，未来行业格局或出现改变。”该高管说。

( 作者：饶守春   编辑：胡雨 )