挂牌新三板 人人游戏融资救急

　　人人游戏、人人网，是不少小伙伴的青春记忆。人人网风靡一时，人人游戏也曾空前成功，人人集团将人人网、人人游戏等业务打包于2011年赴纽交所上市。但目前这家以页游、手游的研发、发行、运营为主营业务的公司，正面临新老产品青黄不接的处境，人人游戏选择海外退市，回归国内挂牌新三板。这次老兵归来，尚能战否？

　　青黄不接

　　还记得2009年推出的《开心农场》这个偷菜游戏吗？目前看来，那是人人游戏如日中天的鼎盛时期。随后，人人游戏传出分拆上市的计划，直到去年8月才尘埃落定。今年2月15日，人人游戏公告，即日起正式开启公开转让。

　　这期间，人人游戏历经变动。2012年，因为手游产品刷榜以及充值政策调整，全部应用遭苹果应用商店下架；2013年，《开心农场》运营4年半后关停了服务器；2014年，因为老产品业绩收入开始下降，新产品断档，整体业绩开始下滑。在页游和手游疯狂增长的前几年，人人游戏的业绩反而未有突破。

　　根据人人游戏2016年12月1日发布的《公开转让说明书》(以下简称转让书)，2014年、2015年人人游戏营业收入分别为2.07亿元、1.07亿元；净利润分别为2271.08万元、2626.04万元。近期发布的业绩快报显示，2016年人人游戏的净利润预计为2400-2600万元。

　　转让书显示，最近三年为人人游戏贡献一半以上收入的还是2008年至2012年上线的4款自研页游。人人游戏的4款老牌产品《天书奇谈》(2009)、《乱世天下》(2011)、《钢铁元帅》(2011)及《商战创世纪》(2012)带来的营收，占2014年全年、2015年全年、2016年1至4月收入的68.54%、74.80%、63.09%，而4款页游的在线人数最高只有3.5万人左右。

　　打开人人游戏的首页，会发现人人游戏官网与多数页游平台已没有太大区别，有个别主要推荐的网页游戏甚至已经关服。在近两年手游取迅速崛起、页游开始出现负增长的形势下，人人游戏未能赶上手游红利的顺风车，且在近三年来人人游戏都没有“像样”的游戏发布。

　　据悉，人人游戏目前尚在研发阶段的共有两款页游——《钢铁元帅2》《乱世天下2》，预计2016年底上线。但新金融记者在人人游戏官网尚未搜到这两款游戏，距离两个IP的上款作品发布已经过去了数年，新作是否能延续前作的影响力也亟待考验。

　　研发不足

　　人人游戏早期手游多为人人旗下热门网页游戏移植而来，在付费充值方式上，利用当年 App Store 的政策漏洞，允许用户直接绕过 App Store 进行充值，在2012 年获利超过 9000 万美元。

　　而随着App Store充值政策的调整，人人游戏多款游戏遭遇强制下架，公司开始了规模庞大的裁员政策。从2011年赴纽交所上市首日估值74亿美元，到2015年海外退市，再到如今挂牌新三板，人人游戏从1600人的大公司，裁成了人数不足百人的小公司。截至2016年4月30日，人人游戏公司及其子公司员工总数为68人，研发和运营员工人数加起来仅15人，公司的研发能力大打折扣。

　　在人人游戏的转让书中介绍，公司的主营业务系网络游戏的开发、发行和运营，专注于大型网页游戏及移动游戏两大类，但在转让书中未看到人人游戏有研发新手游的准备，且在2014年9月之后公司计算机软件著作权库就停止了游戏或软件著作权的新增，这也表明了在经历了裁员风波之后，人人游戏的新游戏的开发陷入了停滞。

　　速途网络羽化财经首席调研员乔丹认为，人人游戏转战新三板，开始一系列的资本运作。为融资成功，人人游戏也做了“完成全年净利润不少于2600万元人民币、且营业收入增长不低于30%”的业绩承诺。但面临业绩承诺以及腾讯、网易等游戏集团的竞争压力，人人游戏未来的发展看起来并不乐观。“挂牌新三板，缓解资金压力，人人游戏当前急需解决的是产品研发和创新问题，将业务做专做精，才有可能扭转经营现状，重新在游戏领域获得市场份额。”他表示。

　　老兵没落

　　在人人游戏入驻后，挂牌新三板的老牌互联网企业数量上升至5家，包括中搜网络、ST天涯、人人游戏、瑞星信息和复娱文化。这些企业无一不是当年中国互联网的“顶梁柱”，曾经的它们承载了中国互联网的期望。时至今日，5家老牌IT企业中有4家企业存在亏损的现象。

　　从“辈分”排起，中搜网络是新三板互联网企业中资历最深，也是亏损程度最严重的企业。中搜网络于2013年11月8日挂牌至今，连年亏损的局面并没有改变。东财choice显示，中搜科技挂牌至今录得亏损总额高达4.93亿元。

　　业绩惨淡，麻烦还不断。2016年6月，中搜网络因内控问题被客户投诉，被股转调出创新层。2017年2月6日，因劳动争议，中搜网络被纳入失信人名单以及武汉分公司纳入经营异常名录。

　　无独有偶，存在连年亏损现象的企业还有ST天涯、复娱文化和瑞星信息。

　　天涯论坛早年在国内的影响力不言而喻，用户群数量一度上亿。主板上市计划泡汤后“转战”新三板，挂牌之后，天涯因连年亏损被戴上“ST”的帽子。

　　激动网是著名的中国视频门户，2006年9月，激动网获《互联网周刊》“最佳视频门户”编辑推荐奖。登陆新三板的激动网后改名为复娱文化，与天涯论坛一样，曾因业绩大幅下滑被冠以“ST”称号。虽已成功摘帽，但亏损的步伐却还在继续。

　　而作为曾经的杀毒软件鼻祖，在最辉煌的时期，瑞星仅靠销售软件一年就可收入约7亿元，其中个人级产品占比7—8成，而2015年前7个月的营收尚不足亿元，并且由盈转亏。

　　360杀毒软件的免费风暴、瑞星转型缓慢都让这头杀毒界的“狮子”不再凶猛。传统的杀毒软件已不在“一棵树上吊死”，猎豹做浏览器，360做搜索，只有瑞星还在做着初级的网址导航业务。

　　这些老牌互联网公司集体选择了新三板，但新三板并没能就它们的未来给出一个给力的答案。

　　江湖早已不是那个江湖，但大佬们还留恋着曾经的套路。

( 作者：王晓东 王雅菡   编辑：张炳君 )