今日一消息让IPO排队企业胆战心惊 新三板集邮党如何避雷？

　　消息称，近日证监会出了最新IPO窗口指导，无论是对财务数据的审查，还是对现场检查，其相关要求相较此前都更加严格。一时之间，众多IPO排队企业心中不免打鼓，而一些本身“带病”的公司就更是打起了退堂鼓。

　　IPO窗口指导审核再收紧

　　今日(5月23日)，有来自媒体的最新消息称，根据一接近证监会的知情人士透露，最近会(证监会)里出了最新的窗口指导，对待财务数据的审核要求更加细致。与之前相比，最新的窗口指导更加重视现场检查，也更加严格。对于IPO的募集资金规模，也将会在近期的审核中被严格控制。

　　在财务数据的审核方面，将围绕上市公司的客户集中度、应收账款与收入的变化是否匹配、研发费用是否资本化、对政府补助和税收减免的依赖程度、以及海外收入的真实性等几大方面进行严格审查和重点关注。

　　在现场检查方面也严于过往。据业内多位人士证实，现场检查将采取各地证监局带队，抽调属地的会计事务所和律所参与的形式，进行交叉互查。

　　在最新的窗口指导中，现场检查的目标是验证收入的真实性，并且找出是否会影响发行的问题。其中，资金检查是现场检查的核心所在。监管层将对发行人的全部账户流水，包括董监高和其他核心人员的账户流水进行监测。

　　另据据报道，根据相关内容，监管层对于IPO企业的税收减免、客户集中、应收账款、关联交易等问题提出了一系列的要求。监管层要求，招股书中对企业产营销模式一定要描述清楚，方便财务审核理解财务数据，建议企业主动跟预审员交流理解企业产营销模式。监管层关注发行人是否对政府补助、税收减免有依赖性。如果出现客户集中，应真实反映实际情况，不要过分掩盖或操作。

　　提速+趋严，IPO严审吓退“带病”上会企业

　　随着IPO审核速度的加快，淘汰不合格IPO企业的力度也在不断加大。数据显示，截至5月12日，证监会今年共审结首发企业244家，核准178家，否决22家，主动撤回44家。据此统计，今年以来审结通过率约为72.95%，未通过率为27.05%。

　　在审查趋严的背景下，甚至出现了拟IPO企业在上会前夜选择主动放弃首发申请的“神奇景观”。

　　5月5日，新三板挂牌公司族兴新材宣布，因公司个别事项需进一步核查，预计在规定时间内难以完成，公司已向证监会申请撤回上市申报材料。

　　“屋漏偏逢连夜雨”，5月11日，股转系统的纪律处分也随之而来。因未能及时披露暂停转让公告，股转系统对族兴新材及董事长、总经理梁晓斌给予通报批评的纪律处分，对董事、财务总监、董事会秘书、副总经理梁生涯给予认定其3年内不适合担任挂牌公司董事、监事、高级管理人员的纪律处分。

　　紧接着，科迈化工在上会前夜被证监会取消审核，就连已经过会、距离上市仅差“临门一脚”诚邦股份(603316)都将网上、网下申购日向后进行了推迟。

　　风声鹤唳，外松而内紧，或许是目前众多拟IPO企业所面临境况的真实写照。

　　新三板集邮党必须做的功课一项不能少

　　据统计，截至5月23日，在89家已提交IPO首发申报材料的新三板公司中，已过会、未通过、取消申报的公司各一家，分别是佩蒂股份、华信股份以及上文提到的族兴新材。。

　　上述89家公司中，86家公司仍处在排队状态，其中海容冷链、百华悦邦、湘佳牧业等三家公司IPO首发申报稿公告日同为2015年11月13日，排队时间最长。

　　而相对于正在排队的数十家公司来说，正在接受上市辅导的新三板公司数量则更为庞大。

　　数据显示，截至5月23日，处于上市辅导阶段的新三板挂牌公司数量为323家，其中2017年年初以来开始接受券商上市辅导的公司就达152家，占比近50%。

　　需要在这里提醒集邮党注意的是，随着新三板IPO概念股数量的“井喷”，其投资风险也在急剧攀升，尤其是在当前证监会IPO最新窗口指导的情境下，如何保证资金安全，才是首先要考虑的核心问题。

　　有媒体总结了IPO审核过程中，申请撤回企业主要存在的三个问题，在这里与大家一起分享。

　　一是经营状况发生不利因素，导致业绩下滑显著，这种情况占多数。

　　二是会计核算的规范性方面存在问题，有些企业利用会计政策调整、会计工具变化来粉饰业绩。

　　三是一些企业自身面临诉讼等个案风险，也有企业涉及战略调整或股权调整。

　　众位集邮者们可以比照下自己手中已经持有的、或准备入手概念股票，是否存在上述问题，心里要有个数。

( 编辑：金易子 )