新三板VS互联网电商：说好白头到老，你却撒腿就跑！

　　“说好一起装逼一起飞，没想到你跑得比谁都快。”

　　2015年，新三板市场交投活跃，声名大噪，电商企业开始排队登陆新三板，挂牌数量达百家左右，热闹非凡。

　　但不过两年时间，就接二连三有电商挂牌企业宣布退市，这其中不乏酒类电商的头部企业，还有母婴电商行业的新星等等。

　　是因为新三板满足不了他们的诉求吗？不全是。

　　就目前退市的挂牌企业来看，在新三板上融到资的不在少数，对于资本驱动发展的电商企业来说，新三板很大程度上改善了挂牌电商最现实的问题。

　　而按照退市电商的话来说，或是因为并购，或是因为转板IPO，再有的就只是撂下几个大字：战略发展需要。

　　问题来了，就目前而言，还未有电商企业直接冲击IPO成功的，退市为IPO是信心满满还是另有考虑？再有，回血周期长的电商企业满足IPO财务标准吗？还有一个情况是，如果满足了IPO标准，为何选择被收购而不是踏上IPO之路？

　　五家或退市电商 有4家在新三板上成功融到了资

　　据不完全统计，或退市电商总计超5家。不啰嗦，直接抛名单：

　　就名单来看，新三板上几大电商细分领域领域都有覆盖到，包括鲜花电商、酒类电商、跨境电商等等。

　　相对大多数挂牌公司来说，这几家或退市企业在新三板上过得还可以，其中有四家在新三板上成功融到了资，唯独泰笛科技在退市前五个月发布定增预案到摘牌都未完成。

　　在新三板过得好好的，为什么说跑就跑？

　　1、妈妈网：或为冲击IPO

　　2017年6月5日，妈妈网发布摘牌公告，并表示经营发展战略调整。

　　但从过往公告来看，妈妈网退市或是为了IPO。

　　2017年2月22日，妈妈网发布上市辅导公告，距最近一次融资完成不过两个月时间。

　　需要补充的是，妈妈网2016年营收增幅再次放缓，而扣非净利润达2653.51万元。

　　以创业板为例，根据此前证监会窗口指导精神，拟登陆创业板的公司最近一年净利润要达到3000万以上。这个虽不是绝对的硬性指标，但确实是投行在接IPO项目时参考标准之一。

　　除了妈妈网之外，中晨电商也在近日宣布正接受IPO辅导，不过中晨电商还没有发布摘牌公告。

　　那么，中晨电商财务状况又是如何呢？

　　东财choice显示，中晨电商2016年录得营收32.89亿元，扣非净利润1413.88万元。与此同时，中晨电商2016年经营活动现金流并没有摆脱负数的局面，录得净额-2277.15万元，同比下降502%。

　　富姐就电商IPO较难等问题联系中晨电商董事长，对方表示不方便回答。

　　2、泰笛科技、网酒网：退市出于战略规划

　　2017年3月31日，泰笛科技发布申请终止挂牌公告，并表示是出于经营发展及战略规划调整。6月19日，泰笛科技终止挂牌，板龄仅半年。

　　此前有媒体报道称，有接近泰笛科技的人士表示，泰笛科技摘牌后将启动IPO，摘牌有助于决策效率、加快并购进程，让公司在最短时间内达到IPO公司的标准。

　　直接给各位看泰笛科技的财务状况吧。

　　需要补充的是，泰笛科技因未按期发布2016年财报被主办券商发布三次风险提示，截止终止挂牌还未发布。

　　东财choice显示，泰笛科技2014年、2015年分别录得扣非净利润-802.7万元、-4730.29万元.

　　与泰笛科技一样，网酒网申请退市的理由也是出于战略规划，至今还未发布2016年财报。

　　2017年4月24日，网酒网发布申请终止挂牌公告，表示是出于战略发展需要，促进公司的长远发展。

　　但是，从公开资料来看，网酒网退市原因或是受到大股东乐视此前债务危机的牵连。

　　3、有棵树、价之链：正筹备被收购事项

　　需要说明的是，这两家公司还未发布终止挂牌公告。

　　2017年4月21日，有棵树发布重大事项公告，并称上市公司天泽信息(300209.SZ)拟通过发行股份的方式向有棵树全体股东购买有棵树合计100%的股份。

　　东财choice显示，有棵树2016年录得24.86亿元，同比增长140.74%；扣非净利润0.99亿元，同比增长68.64%。

　　就财务来看，有棵树内生增长能力还是不错，在电商领域也算翘楚，那为什么不选择直接IPO呢？

　　“公司有自己的考虑，目前同行基本都在走收购这条路，相对IPO来说，收购会更快一点。”有棵树董秘李志强在接受三板富采访时如是说道。

　　需要补充的是，有棵树在2017年3月15日被央视315晚会点名后紧急停牌，截至目前股票还未恢复转让。

　　无独有偶，价之链近日也准备“联姻”上市公司。

　　2017年6月23日，价之链发布公告称，公司实际控制人与浔兴股份(002098.SZ)签署了收购框架协议，浔兴股份拟以现金方式收购公司约65%的股份，收购总价预计不超过11亿元。

　　此次收购价格相对价之链净资产溢价8.25倍，价之链投后估值达到16.92亿元。

　　新三板：是我爱的不够深？

　　众所周知，对于电商来说，没钱根本没法玩。新三板也在一定程度上满足了其诉求，但为什么有些电商过得不咋样之余还想跑出新三板呢？

　　这或跟行业痛点不无关系，融到的钱还不一定够花。

　　就拿鲜花电商来说，作为生鲜电商细分领域之一，鲜花对冷链配送、空运等物流把控有着较高的要求，而积极布局供应链也成为鲜花电商发展的关键，现在很多鲜花电商都在做这个事，但能做出规模的目前还没见到，也有部分鲜花电商因运营成本之高而望而却步。

　　再来看酒类电商，同质化严重就是行业痛点之一。这就意味着，大多数酒类电商只能依靠让利来抢占市场份额，这就需要足够的资本驱动，还是持续性的。而目前也有部分酒类电商也在打造自己的差异性优势，以定制酒等方式来获取市场青睐，但就目前来说，“烧钱”模式仍是主流。

　　碍于篇幅，就不一一列举了。就目前来说，实现盈利的电商企业大多数是具有规模的，在产业链布局上也比较成熟，比如傲基电商、有棵树等等。

　　东财choice显示，截止2017年7月5日，新三板上电商企业总计79家，其中有44家挂牌期间成功融到资，壹玖壹玖、傲基电商更是成功融资5次、3次。

　　那么，融资的同时产生了对等效益了吗？

　　东财choice显示，新三板上34家亏损电商企业中有20家挂牌成功融到资，占比近6成。

　　就拿红酒世界来说，2016年录得总成本6198.07万元，同比增长86.89%。其中销售费用、管理费用总计4709.83万元。

　　需要补充的是，红酒世界在2016年成功融资6000万元。

( 作者：李诗诗   编辑：金易子 )