巴菲特最爱的优先股在新三板是这样的

　　巴菲特对优先股“情有独钟”，先后买入过所罗门、冠军国际、箭牌口香糖、通用电气等公司的优先股，并获得不菲的回报。

　　那么，新三板的优先股是什么样的呢?了解它，你就有机会成为“新三板巴菲特”。

　　优先股是一新的融资方式

　　新三板优先股正式落地，是在今年8月8日。股转系统发布公告，称8月8日起正式对市场提供非公开优先股转让服务。

　　那么，什么是优先股?

　　在普通股称霸的资本市场，人们对优先股的关注并不多，但优先股是很多高净值投资者最爱的避险赚钱工具。

　　按照官方的说法，优先股是指依照公司法，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　优先股分为可转换优先股以及不可转换优先股两种类型。优先股和普通股有这样几点不同：一、优先股有固定的股息，不受公司业绩好坏影响，并可以先于普通股股东领取股息。二、当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。三、优先股股东不参加公司的红利分配，无表决权和参与公司经营管理权。

　　对于新三板来说，优先股是一种新的融资方式。普通融资遇到困境的情况下，优先股拥有固定的票面利率，改善新三板企业融资难的困境，但是对于企业来说是增加了成本。票面利率是根据双方的要求，协商最终确定。

　　四类新三板企业对优先股的需求比较大

　　股转在投资者问答中，将发行优先股需求比较大的企业分为了四类：

　　1、商业银行等金融机构。商业银行等金融机构的监管是非常严格的，资本充足率等方面都有严格的要求。商业银行本身对于资金量需求不是特别大的情况下，为了满足资本充足率而融资稀释了本身的控制权，或者新增的股份不能带来更明显的收益，显得有点不划算。

　　优先股的特点弥补了这一缺陷，只需付出一点利率，就可以拿到足够的融资。所以商业银行等金融机构对于优先股的需求比较大。

　　2、资金量需求大，现金流稳定。这一类企业特点是需要很大的资金支持，投入的生产的产品可以稳定的变现，但是存货周转天数偏多的问题。

　　3、创业期、成长初期的公司。对于创业初期或者成长初期的企业，发展前景比较难以判断，融资存在一定困难。发行优先股可以通过固定的票面利率吸引投资者，解决资金的问题;同时，控股股东手中的控制权也不会得到稀释，不会出现融到资公司却要易主的情况。

　　4、并购重组的公司。

　　总结一下就是，发行优先股的企业主要分为：银行类需要达到监管要求，发行优先股带来的收益比发行普通股的成本要低;不希望被稀释控制权的企业;在银行借款存在困难，普通股吸收不到足够资金且资金需求比较大的企业;重组中以发行普通股份对价支付不被认可的。

　　新三板已成功发行两只优先股

　　目前，新三板上总共成功发行了两只优先股。分别为中视文化发行的中视优1(820002)和高峰科特发行的高峰优1(820003)。(见下表)

　　

　　除了已经发行优先股的两家企业，截至昨天，还有鑫丰农贷、中国康富、思考投资等14家企业公布了优先股的发行方案。

　　按照规定，优先股的票面利润不能高于调整前两个会计年度的年均加权平均净资产收益率，所以，利率的水平也是参差不齐。

　　利率最低的是高峰优1，年化利率仅仅为1%，还有一鳞股份和永辉生态的票面利率仅仅为1.2%。这么低的利率投资者是做慈善么?

　　其实，这些票面利率低的优先股都是政府在认购，高峰科特的优先股认购对象汕尾市建城投资有限公司，为国有独资的有限责任公司。永辉生态和一鳞股份的认购对象也都是国家扶持产业基金。

　　如果是对机构等投资者发行的优先股，票面利率就要求有足够的吸引力，贝融股份发行的优先股方案中，票面利率就达到了12.5%。

( 编辑：高晓锳 )