许家印不要“僵尸股”：“鸡肋”恒大文化拟新三板摘牌

　　新三板摘牌制度推出一出，众多挂牌公司齐摘牌。2016年10月26日，恒大文化(834899.OC)宣布，为配合公司经营发展需要，公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

　　新三板在线获悉，恒大文化这一决定已经得到在2016年10月25日得到该公司董事会审议通过。而该公司当天透露，随后其将提请股东大会审议。据悉，这一股东大会将在2016年11月10日召开，也就是说，最快半个月，恒大文化将自新三板上摘牌。

　　至此，上周五(10月21日)全国股转公司推出终止挂牌实施细则(征求意见稿)以来，不到一周就已有6家新三板公司主动要从新三板摘牌。而10月以来的前三周，提出终止挂牌申请的公司加起来不过7家。

　　“鸡肋”恒大文化?

　　正如此前大家所熟知的，2015年7月，许家印分拆旗下恒大淘宝、恒大文化和恒大长白山矿泉水，相继申请挂牌新三板。声名在外的恒大淘宝很快在当年11月6日挂牌，随后的12月4日恒大文化也登陆新三板。

　　但恒大矿泉却在9月24日终止挂牌。彼时，恒大给的解释是，长白山矿泉、粮油和乳业资产将进行内部重组合并。然而，不久之前，大家也看到事情的结局了，今年9月28日，恒大将旗下粮油、乳制品和矿泉水等全部资产，以总价60亿元出售(含负债33亿元)。

　　至此，恒大新三板第三子彻底“没戏”。如今，随着恒大文化宣布从新三板上终止挂牌，当年的恒大新三板“三君子”，终将只剩恒大淘宝(834338.OC)这一根独苗了。

　　对于恒大文化，了解恒大系的人士或许并不陌生。该公司号称是恒大集团布局文化全产业链，集院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫为一体的大型综合性文化产业集团。其自称覆盖整个文化产业链的上、中、下游，从上游文化投资、创制作， 到中游文化内容的推广、 宣发， 再到下游文化实体运营的全产业链各环节。

　　恒大文化2016年中报显示，截至2016年6月30日，该公司总资产是12.54亿元，负债4.08亿元，负债率不算高，只有33%。而从业绩上看，今年上半年，其实现营收2.1亿元，较2015年同期上涨173%;归属于挂牌公司股东的净利润是1070.91万元，扭转了去年同期的亏损状态。

　　要知道，2015年全年，恒大文化全年营收2.02亿元，归属于挂牌公司股东的净利润是6.89亿元。但扣除非经常性损益后，该公司盈利却是-6834.52万元。而在今年上半年，其扣非后的盈利不降反升至1097.13亿元。这么对比下来，挂牌新三板后，恒大文化的业绩已经有了不小进步。

　　不过，或许对于许家印来说，这或许并不是最重要的。毕竟，作为一个相对公开的公众资本平台，恒大文化更是被寄予了融资的期待。事实上，2015年12月9日，该公司就公布了挂牌后的第一个股票发行方案，要以以33.33元/股--50元/股的价格发行不超过3000万股(含3000万股)股份。也就是说，即便以最低的33.33元/股的价格，其此次定增至少要融资10亿元。

　　然而，现实击碎理想。今年1月21日，恒大文化《第一届董事会第九次会议决议公告》中悄然宣布，由于市场环境变化，本次股票发行方案面临重大调整，终止本次股票发行。

　　新三板市场风向或许真的变了。就在此前一周(2016年1月14日)，更出名的恒大淘宝好不容易完成8.69亿元的定增计划，而这还是全靠许老板的朋友圈。

　　有意思的是，当时还挂在恒大地产集团名下的恒大文化，还成了拿地的主儿。今年1月13日，该公司5000万元设立儋州文化公司。两天后(1月15日)，其宣布，旗下儋州恒大文化发展有限公司拟摘牌儋州滨海新区第四组团控制性详细规划1-D2-1地块。

　　1月15日这一天，恒大文化还开始停牌。期间3月22日，该公司董事长柯鹏辞职，房地产出身的副总裁黄涛接任。直至今年4月15日，恒大文化才终止重组事项。

　　紧接着，5月26日，许家印将恒大文化控股股东广州市瑞恺投资有限公司，从恒大地产集团有限公司划转至恒大集团有限公司。当然，考虑到近来恒大地产欲借壳深深房的举动，这一行为似乎也可以理解。

　　不过，在将恒大文化收归集团名下后，徐家印又将其从新三板上摘牌，就不免令市场人士疑惑：继恒大粮油、乳业、矿泉水后，文化也将被恒大出售吗?

　　这一切仍有待恒大后续动作解答。

　　摘牌制度推出：才三天就退6家公司

　　无独有偶，10月26日当晚，网城科技(836538.OC)、网营科技(836423.OC)也同时宣布，拟申请在新三板上终止挂牌转让。此外，本周还有申昊科技(833304.OC)、 船牌日化(836526.OC)、早康枸杞(430631.OC)等3家公司要从新三板上摘牌。

　　这就意味着，上周五(10月21日)全国股转公司推出终止挂牌实施细则(征求意见稿)以来，不到一周就已有6家新三板公司主动要从新三板摘牌。而进入10月份以来，本周以前提出终止挂牌的公司加起来不过7家。

　　挂牌公司这么密集退出新三板，令市场侧目。据新三板在线统计，前述6家新三板公司自挂牌以来，都没有任何股票交易动作。其中除了早康枸杞曾经融资4200万元外，其余5只挂牌自挂牌以来没有完成过任何融资行为。换句话说，这6只新三板股票，基本算得上大家常提到的“僵尸股”了。

　　值得一提的是，上述6家要退市的挂牌公司中，有3家都是今年才挂牌的。比如，网营科技于2016年5月3日挂牌新三板，如今还没半年，该公司就突然在10月10日称，为配合公司战略发展规划，其将自新三板上终止挂牌。为了不使市场产生不利看法，其主办券商国金证券解释还专门公告称，公司本次申请股票终止挂牌不涉及证监会行政处罚以及立案调查事项。

　　2016年3月29日挂牌的网城科技则比较戏剧化。该公司2016年9月28日公告显示，其股东吴津津和孙艳解除了婚姻关系，孙艳并向公司提出离职申请。这就导致公司实际控制人发生变动。于是，同一天的董事会审议通过了其股票终止挂牌的提案。而2016年4月5日才登陆新三板的船牌日化，还没什么动作呢，便在10月24日宣布从新三板摘牌。

　　当然，船牌日化并非特例。恒大文化和早康枸杞都属于这种情况：还没怎么着呢，就默默地“闹”退市了。相对而言，申昊科技从新三板上摘牌，就算是喜事了;这家公司2016年4月29日宣布正在接受上市辅导。

　　实际上，新三板在线发现，这6家摘牌公司的业绩都还不算太差。恒大文化不用提。网营科技等其余公司今年上半年的盈利多显示正增长状态。只有早康枸杞归属于挂牌公司股东的净利润显示亏损445.79万元。

　　或许真如这6家公司给出的摘牌理由一样，一切按照“公司战略发展需要”。

( 编辑：张炳君 )