新三板与A股的博弈正式开始

　　根据最新数据统计，2016年共有68家新三板挂牌企业的IPO申报被证监会受理。另有近200余家新三板挂牌企业已自行宣告准备去A股申报排队。同时江苏中旗、拓斯达、三星新材三家曾经登陆过新三板的企业，通过近2年的A股IPO排队，最终审核通过登录A股，让更多的新三板企业看到了“未来”。

　　A股IPO提速，从2016年10月开始，每天1-2家过会挂牌，甚至更有传言，2017年将消化所有A股排队的近700家企业，同时A股再融资规模较2016年减半，确保2017年在挂牌速度不减的情况下保证市场资金的足够供给。

　　新三板的地位似乎出现了尴尬的局面。

　　啃哥则认为，其实，新三板与A股的博弈因为这些事情的发生，才刚刚正式开始。在之前的2年多的时间里，新三板在做的，就是扩大规模，增加到万家以上，同时完成了创新层基础层分层，并初步开始做市商扩容，是在打好基础。必须明确，新三板挂牌不是转板上市的过度安排，新三板是与深交所，上交所并列的唯一的第三个全国性股权转让市场。这个目标是不会变化。

　　啃哥预计，随着A股扩容的加速，新三板创新层企业的流动性，当然不会是现在这样一成不变，同时估值也不会和A股相比相差一半以上。因为道理很简单，企业是同样的企业，只是因为市场不同，这样的估值差异和流动性差异一定是不暂时的。随着A股挂牌的提速，A股的估值会整体下调，同时新三板创新层企业，因为去A股将会越来越容易，那么，更多的资金会到新三板创新层抢筹，带来创新层企业流动性迅速改善，估值迅速提升，A股与新三板创新层的估值差异，流动性差异会逐步缩短。

　　如果，按照预期，2017年股转公司再推出相应的多项配套政策，包括新三板创新层大宗交易平台的推出，做市商的持续扩容，以及更多的资金允许进入创新层，甚至，新三板投资者适当性的降低门槛，在创新层推行“连续竞价”或者“不连续竞价”，这一系列组合拳推出之后，只要流动性以及估值与A股相差无几，又会有谁再去A股呢？两个市场的博弈正因为A股的挂牌提速正式开始。

　　资金永远是逐利的，在流动性相当的时候，哪里有价值洼地就会去哪里。2017年啃哥预计更多的资金就会去追逐新三板创新层被低估的企业，尤其随着A股的持续提速这样的情况会越涌越烈。

　　新三板创新层与A股的正式博弈才刚刚开始，随着A股的提速新三板的创新层企业估值回升，交易活跃已经是必然趋势。那么，拥有更多融资便利性以及灵活性的新三板很有可能胜出。如果A股仅仅是提高挂牌速度，而不是系统性的改革配套制度的话。

　　两个市场通过估值和流动性的接近，博弈，其实中国资本市场改革的大幕已经正式拉开，新三板作为中国资本市场增量改革的作用体现的淋漓尽致！

( 编辑：金易子 )