监管趋严整改大限将至 类金融企业去留何方？

　　日前，有媒体报道称，股转系统业务部近期向主办券商下发通知，要求各家主办券商加强小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性的挂牌公司，以及通过子公司或其他形式开展网络借贷信息中介机构业务(即P2P业务)挂牌公司的风险防控。

　　众所周知，金融业务主要分为股权投资与债权投资，上述类金融企业业务均与债权投资相关，而以股权投资为主的私募基金则并未涉及。

　　对此，有金融市场人士表示，股转系统此次加强对类金融企业的监管，或受昌信农贷(831506)事件影响。新三板在线查询昌信农贷公告后发现，公司多次发布借款逾期公告；而其实际控制人已经失联，并因职务侵占案遭刑事立案。

　　类金融公司不良案攀升

　　小额贷款公司是新三板类金融企业的重要组成部分，此次遭查的昌信农贷，即属于小额贷款公司。

　　实际上，随着经济持续下行的趋势未能有效遏制，业务规模小，客户抗风险能力低的小贷公司首当其冲。再加上小额贷款公司客户质量较银行客户质量相对差，小额贷款公司贷款逾期率也不断上升。

　　最近发布公告的两家类金融企业，便因为计提贷款损失准备金，从而导致公司利润大幅下滑。

　　中兴农贷(832450)4月14日公告表示，公司已经向股转系统申请终止挂牌，预计无法按时披露年报。而根据公司三季报显示，公司净利润858.06万元，同比下降27.40%。

　　其在公告中坦言，公司利润下滑，主要系客户贷款到期后未准时还贷，公司根据会计政策，按五级分类情况计提贷款损失准备金563.93万元的计提所至。即坏账准备的计提影响公司利润。

　　另外，除了小贷公司，融资租赁公司也因不良资产导致利润下降。

　　福能租赁(832743)于4月14日发布2016年年报。根据年报显示，公司2016年全年营收1.88亿元，同比增长14.65%，不过，营收增长之下，却是净利润的大幅下滑。公司取得净利润365.56万元，同比下降92.45%。

　　对于净利润下降9成，福能租赁表示，一是由于营业成本提高，二是因为公司部分违约租赁资产风险级别由正常类、关注类调整至可疑类，本年计提资产减值准备6020.34万元，比上年增提5368.22万元，相应减少本年利润总额。

　　昌信农贷因为贷款逾期，中兴农贷和福能租赁也因计提资产减值准备，造成公司利润大幅下降。股转系统加强对类金融企业的监管，或是担心类金融企业不良贷款存在的风险。

　　私募整改大限将至

　　此次股转系统加强对类金融企业的监管，并未涉及私募基金。不过，这并不意味着私募基金没有压力。

　　2016年5月27日，股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，此项政策针对私募基金挂牌融资新增了八个条件，业内称之为“私募八条”。

　　对于已挂牌企业，不符合新增挂牌条件的，应当在1年内进行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，将予以摘牌。

　　目前，距离5月27日的一年整改期，也只剩下一个多月。

　　公开数据显示，新三板私募挂牌公司共有28家。目前，只有9家企业发布自查报告。其中，九鼎集团、合晟资产、思考投资、天图投资、菁英时代、原点股份及浙商投资宣称符合私募八条挂牌条件。天信投资和麦高金服则不符合规定。

　　实际上，上述两家公司均不符合“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”的规定，为了留在新三板，这两家公司对相关资产进行剥离。

　　2016年12月23日，天信投资(831889)发布关于完成剥离私募基金管理服务的公告。公司表示，公司与现已发行管理的私募基金持有人进行沟通协商，完成了对己发行可清算私募基金的清算，对无法清算的私募基金进行管理人变更，公司己完成剥离私募基金，并已停止私募基金管理服务。

　　2017年3月3日，天信投资宣布已完成注销私募基金管理人登记证明，至此公司不再进行私募基金管理服务业务，今后将致力于为投资者提供证券投资咨询服务。

　　同样剥离私募资产的还有麦高金服(834759)，公司注销私募基金管理人资格，完全转型为实业型投资控股公司。证券简称也由“麦高金服”变更为“麦高控股”。

　　值得一提的是，除了自查及剥离资产，也有私募基金选择卖身上市公司。拟挂牌私募基金东方富海在等待一年，无法登陆新三板后，最终选择被并购。2017年2月25日，上市公司宝新能源宣布，拟以25.2亿元对价收购东方富海42.86%的股份。

　　目前，君联资本、朱雀投资和天星资本等PE仍被挡在新三板门外。对此，广证恒生总经理袁季表示，私募机构挂牌、融资等情况的改善需契机，如政策、机制方面的明朗。

( 作者：朱成祥   编辑：胡雨 )