新三板·要闻

变革风口已至 新三板价值投资正逢其时

金融时报

06-13 07:40

  作为多层次资本市场的重要一环,新三板为诸多中小企业实现直接融资提供了更为便利与灵活的路径。今年的《政府工作报告》中第一次直接提到新三板,也是首次将新三板与创业板并列,这无疑加大了新三板对投资者的吸引力。根据全国中小企业股份转让系统最新统计,今年以来新三板挂牌公司股票成交累计达1097.71亿元。

  而关于新三板市场的发展潜力、投资机遇、未来前景等方面的讨论一直是市场与投资界关注的焦点话题。近日,由北京同德金信投资有限公司(以下简称“同德资本”)主办的“新三板的新机遇与投资策略专题论坛”在京举办,来自学界、金融投资机构、新三板优质企业以及券商中介机构的代表200余人参会,共同探讨当前新三板的形势与政策、投资机遇与投资策略,并在论坛上特设企业路演、投融资对接等环节。

  分析财报寻优质投资标的

  新三板市场正处在变革的风口。目前,新三板挂牌企业数已达11200余家,市场包容性和承载力显著提高。随着2017年创新层名单最终确定,创新层企业对差异化制度供给更加期待,众多投资者高度关注新三板今后的投资机会。

  那么,在众多挂牌企业中,如何找寻有价值的投资标的呢?论坛发言阶段,中信建投证券经纪业务管理委员会主任张昕帆表示,新三板一万多家挂牌企业的大数据可作为价值投资的良好参考。他从价值投资的角度对当前新三板机遇与投资策略进行了分析,并指出当前是新三板优质股票的价值低估期,价值投资正逢其时。

  虽然企业在新三板挂牌门槛较低,但是股转系统对其财报数据真实性要求严格。中泰证券新三板部副总经理史国梁表示,通过对企业财报数据的分析,可从众多挂牌中优选投资标的。同时,他站在证券公司的角度对新三板挂牌企业提出建议,希望挂牌企业利用新三板市场做大做强,以获得投资者青睐。

  事实上,众多与会专家均提到了在新三板上进行价值投资。东吴证券高级经济学家、新三板首席研究员黄琳认为,新三板价值投资正当时,称新三板“充满黄金”,并分享了她精选新三板企业的理念和标准。黄琳阐述了其看好新三板的三大理由和新三板投资的两大理念——“价值投资+长期投资”,并介绍了新三板投资的十大选股策略。

  差异化制度供给备受期待

  新三板市场在快速发展的同时,仍有较多地方需要进一步完善,突出表现之一即是流动性问题。作为解决这一问题的主要举措,2016年股转系统正式推出分层管理制度。在实施分层管理一年之后,业界如何看分层?

  “中国需要创业家精神,新三板并不缺乏创业公司和创业家。”北拓资本董事长、创始合伙人朱正国表示,这是新三板未来发展的支撑。新三板既是市场,也是一个生态,以后会同纳斯达克市场类似,分成不同的层级和梯队。

  朱正国从综合投行的角度对新三板进行了分析,并提出了新三板“洼地”精品投资的观点。他指出,新三板创新层的配套政策早晚要落地,这将会是新三板的新机遇。

  对于新三板的改革,中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强表示,新三板市场意义重大,是中小企业融资的重要途径。新三板市场改革要标本兼治,提高市场交易活跃性,可大范围推行竞价交易。只有进行大力度的配套改革,才能推动新三板市场健康发展。

  对于新三板今后发展趋势,同德资本董事长、总经理张强预计,未来新三板政策将密集出台,政策性利好显现。“未来3年是股权投资的爆发期,新三板黎明即将到来。”张强介绍称,为此,同德资本正努力打造全资本链金融服务商,结合投资实践,创立“投资、投行+服务”的商业模式和“6321”投资策略,并表示这一投资策略在实践中产生了良好的效果。

  张强表示,具体来看,服务上市或拟上市企业,从拟上市企业的前端规划开始,全程策划服务,跟进辅导,获得良好投资机会;全力服务好优质的新三板挂牌或拟挂牌企业,可从挂牌前方案策划、私募融资、优选主办券商、股改规范、配备做市商、定增与路演服务、信贷与债券融资、市值管理、转板上市等各资本运作环节入手。

  张强称,一方面,中小企业融资难、融资贵;另一方面,市场流动性充裕、资金多,但机构仍面临寻找优质项目难的局面。金融资源高度集中在北上广深,而大量优质项目却在基层。

  为此,本次论坛还安排了新三板优质企业路演。汇元科技、城业城等新三板优质企业向在场众多金融投资机构进行了路演展示,在场金融机构对这些企业给予关注,并在投融资对接环节中进行充分交流。据了解,当天约20家新三板挂牌企业参与了投融资对接。

( 作者:杨毅   编辑:胡雨 )

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