新三板屡现1分钱成交，如何远离雷股？

　　7月19日上午10:11分，新三板挂牌企业优创股份以0.01元，成交了10000股，较前一交易日下跌50%。此前，ST行悦复牌当日被做市商开出1分钱报价。

　　9次50%下跌，上年亏损加重

　　优创股份2015年2月挂牌，为基础层公司，采取协议转让方式。据资料显示，优创股份是机械产品加工企业，专注于液压系统的生产。公司从今年5月8日起，股价连续出现9次50%(新三板跌停为50%)的下跌，导致公司股价从2块钱跌到一分钱。

　　按照股转系统2017年03月25日发布的《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》，采取协议转让方式的股票，申报价格应当不低于前收盘价的50%。

　　谁在不惜成本甩卖？优创股份内部人士称，公司也不明白投资者为何要这么便宜地卖出股票。不过连续出现的协议转让压低股价，肯定不是“乌龙指”。

　　既然不是乌龙指，我们就从公司本身找找原因。首先来看看业绩，2016年优创股份营业收入为1105.46万元，较上年同期增长1.47%；归属于挂牌公司股东的净利润为-723.52万元，较上年同期-381.98万元，亏损程度有所增加；基本每股收益为-0.16元，上年同期为-0.31元。

　　截止2016年，优创股份资产总计为8006.22万元，较上年期末下滑27.99%。资产负债率为47.56%，较上年期末55.47%，下滑7.91个百分点。经营活动产生的现金流量净额本期为-1813.69万元，上年同期为119.47万元。

　　显然，股份出现异常是有原因的，是不是黑天鹅事件，从即将发布的半年报中可以管中窥豹。

　　优创股份挂牌以来共进行过1次融资。2015年8月，优创股份以2.4元/股发行了1100万股，募集资金2640万元。

　　公告显示，公司拟募资用于补充流动资金，不过2016年8月公司发布公告称，确认变更募资用途，先后三次将部分募集资金共计1300万元用于购买银行理财产品、使用61.98万元偿还融资租赁费用。

　　做市商1分钱抛售

　　7月13日，挂牌公司行悦信息复牌当日被做市商开出1分钱报价，缘何如此？

　　当天，该公司股价暴跌63%，最低跌至一毛九分钱，荣登当天做市股票跌幅榜首。曾经市值高达14.5亿元的行悦信息，如今市值仅剩4100万元。

　　其实停牌前后，早就已经有几家券商退出做市。这家公司到底发生了什么？

　　行悦信息早在2013年就挂牌了，不到一年就成为新三板第一批转做市股票，一度闪瞎众人了，二级市场曾出现15.78元的最高价。

　　这公司是做什么的呢？按照其官网提供的介绍，它是中国最大的连锁酒店智能互动平台运营商。截至去年底，股东总数达到765人，其中不乏专业的做市商们。直到今年4月底，还有金元证券、西部证券加入做市，最多时共有21家做市商入局。

　　然而，4月27日，行悦信息毫无征兆地宣布，无法按期披露年度报告了。随后被股转系统强制停牌。公司主办券商国金证券发布风险提示，如果公司在6月30日前仍不能披露年报，将被强制退市。

　　就这样，一直到最后一天6月30日，公司总算交出2016年年报，但内容让人大跌眼镜：公司去年亏损978万元，同比下降178%。

　　审计机构中兴财光华会计师事务所还对其年报出具了“无法表示意见”的审计报告，公司因此戴上ST的帽子，更名ST行悦。审计机构认为，公司内控制度存在重大缺陷，存在大量资金被占用、大额预付账款不能收回的风险。

　　审计机构发现，截至去年底，公司向主要供应商中萱(上海)贸易有限公司预付款余额为9714万元。审计师要求公司协助核查，但是公司不予配合，因此审计师无法证实公司与中萱贸易是否有真实的商业关系。对于公司近3000万元的应收账款，审计师也无法取得证据证实其真实性。

　　公司的三个银行账户从6月22日起被法院冻结，冻结资金总额24万元。而且公司董监高纷纷离职。停牌后，5月31日公司董事长、总经理徐恩麒首先辞职，徐恩麒已经将持有公司的21%股权几乎全部质押出去。随后，公司两名副总经理和财务总监先后递交辞呈。

　　一众董监高离开后，这就意味着，剩下踩雷的765名小散、上海文化产业股权投资基金等知名投资机构、21家做市商和公司第四大股东上市公司康得新(002450.SZ)。

　　所以，才有了做市商不惜一分钱抛售股票的一幕。ST行悦不是孤案，在新三板还有不少明星股变脸雷股的案例，比如ST枫盛阳(430431.OC)、公准股份(830916.OC)都埋葬了大量做市商。

　　对于证券公司，无论是挂牌、做市，还是投研都需要新的探索，需要更加关注企业本身的质量，远离雷股，抱团背锅。

( 编辑：胡雨 )