绩优生和变脸者冰火两重天 新三板冲关IPO谁在坦途？

　　21世纪经济报道记者统计数据显示，新三板514家IPO概念股中，有 362家上市辅导、121家IPO排队的公司披露了中报。

　　绩优生和“变脸”者同样占据了首尾两端。

　　21世纪经济报道记者统计发现，在新三板企业 2017 年上半年归母净利润前二十排名中，包括永安期货(833840.OC)、蓝海之略(834818.OC)、华图教育(830858.OC)等3家IPO概念股入围，分别位列4、9、19位。

　　与此同时，和力辰光(836201.OC)、湘佳牧业(831102.OC)、天堰科技(833047.OC)等3家拟上市公司同比却由盈转亏。其中，和力辰光净利润同比降幅高达1099%。

　　“绩优生”频启IPO

　　在上述披露中报的新三板挂牌企业中，创新层企业归母净利润(算术平均)为1383.23万元，基础层企业归母净利润(算术平均)为362.56万元，创新层企业平均归母净利润将近为基础层企业的4倍。

　　从成长性方面来看，创新层2017 年上半年归母净利润同比增长率为正的企业1204家，占比高达87.44%，其中增长超过100%的企业数为268 家，占比19.45%。

　　相比之下，基础层企业归母净利润增长为正的企业6958家，占比 69.14%， 较2016年归母净利润增长为正的基础层企业占比55.38%大幅增长。其中，增长超过100%的企业数为2642家，占比26.25%。统计数据显示，部分基础层企业同样具有较好的成长空间。

　　值得一提的是，在跻身新三板净利润前二十的四位“绩优生”中，永安期货和华图教育为创新层挂牌企业；金川科技和蓝海之略则为基础层挂牌企业。

　　早在2012年，永安期货就已经开始接受IPO辅导，但至今仍没有敲开A股市场的大门。而此前欲在A股借壳折戟的华图教育如今却铁了心要自己单独IPO。今年6月13日，公司发布公告称，公司已经接受东方花旗的上市辅导。

　　而另外一家已启动上市辅导的基础层企业也入围了今年中期新三板净利润前二十强。今年2月，蓝海之略宣布接受广发证券上市辅导，启动IPO进程。

　　今年中期，公司交出了一份出色的成绩单。报告期内，公司实现营业收入13.63亿元，比上年同期大幅增长523.68%；实现归属于挂牌公司股东的净利润3.44亿元，较上年同期激增2456.36%。

　　21世纪经济报道记者调查发现，在新三板企业2017年上半年归母净利润同比增长率排名前二十的挂牌企业中，也有6家IPO概念股成功上榜。

　　除了蓝海之略两度入围之外，其余5家公司分别为三角防务(836582.OC)、新东方网(839896.OC)、泰安众诚(830782.OC)、华如科技(837069.OC)、中交通力(870958.OC)。

　　其中，今年上半年，三角防务实现净利润5871.34万元，同比增幅高达6172.66%，位居净利润增幅榜首席；新东方网、泰安众诚、华如科技、中交通力等4家拟IPO企业今年中期分别实现净利润1006.70万元、982.61万元、951.55万元、948.82万元，同比增幅分别高达3453.72%、1459.86%、1175.92%、1259.31%。

　　业绩“变脸”上市前景堪忧

　　最受关注的IPO概念股也在频频“暴雷”。

　　具体来看，121家IPO排队企业中47家出现业绩下滑，占比接近四成。其中，12家营业收入和净利润双双下降；另有362家IPO辅导企业中有151家业绩下滑，54家营业收入和净利润双双下滑，24家营业收入同比下降超过30%，78家净利润同比下降超过30%。

　　“截至今年中期，IPO概念股中， 接近一半的企业中报业绩出现下滑，势必对IPO进程造成重大影响，持续经营能力是IPO审核过会至关重要的因素，业绩‘变脸’基本代表将和 IPO无缘。”张帅认为。

　　其中，和力辰光在全部IPO概念股中亏损额位居榜首。2017年上半年，公司实现营业收入2813.172万元，比上年同期减少62.75%；实现净利润-3462.7961万元，上年同期净利润为 368.4443万元。

　　公司方面表示，2017年上半年公司毛利率为6.88%，去年同期毛利率为33.14%，毛利率较去年同期有较大幅度下降，主要是作为今年上半年实现收入主要来源的《爵迹》、《青云志2》分账收入较低所导致。

　　此外，2017年1-6月，联营公司鱼子酱共计产生亏损7826.50万元，公司持有其24%股权，按照权益法核算，公司长期股权投资亏损约为1894.70万元。

　　公开资料表明，和力辰光IPO进程已进入反馈阶段。其保荐机构为中泰证券。公司原拟公开发行8220万股。

　　同样，湘佳牧业中报业绩也大幅跳水。报告期内实现净利润-5056.13万元，比上年同期的3862.18万元，减少8918.31万元。从IPO进程来看，湘佳牧业也已获反馈意见。公司保荐机构为中德证券，原计划发行股份2563万股。

　　广证恒生首席研究官袁季表示，从资产规模和盈利能力这两个角度来看新三板企业仍与创业板企业有较大差距。由于其净利润为负的企业比率高达42.22%，新三板市场整体的业绩分化程度比创业板要更高。

( 作者：何晓晴   编辑：张炳君 )