中国证券报
2019-01-08 07:41
两市连日反弹。1月4日，两市低开高走，收盘三大指数涨幅均超2%。7日，两市高开。三大指数均震荡走高，延续4日反弹行情，题材股开花表现活跃。
接受中国证券报记者采访的多位券商人士认为，政策利好是一季度A股市场企稳向好的动力，市场风险偏好有望回升，春季行情可期。多家券商青睐券商板块。4日，正是券商板块吹响反弹集结号。券商人士认为，配置逻辑上首推大金融板块，券商龙头效应依然显著，银行有望迎来一波估值修复行情。
降准呵护市场情绪
对近两个交易日市场表现，多家券商提到，降准有利于支撑市场情绪和风险偏好修复。
华泰证券表示，降准支撑场内情绪。虽然降准在市场预期之内，但认为全面降准更有宽松的信号意义，叠加当前中美利差压力减小，后续货币政策空间增大，对A股场内资金短期情绪形成支撑。在缴税季、地方债发行提前等背景下，A股市场难以获得显著流动性分配并直接受益于此次降准，A股迎来增量流动性还需等待未来可能的降息以及资本市场改革。
有关降准对股市的作用时间，新时代证券认为可能是在春节后，而不是现在。一方面，春节前，降准对流动性的改善主要是对冲性的，春节后其期限优势会更明显。另一方面，市场目前对盈利的担心还需等待年报验证，即使是乐观一点，也需等部分业绩预告密集披露后。降准的作用取决于投资者对稳增长是否有信心。从2018年历次降准表现，对经济未来可能发力的方向和力度目前还未形成较明确的逻辑。
春季行情可期
央行宣布降准后首个交易日，两市反弹回升，多家券商提到春季行情。
联讯证券表示，无论是从国内政策层面，还是从外围环境角度看，当前股市风险偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700点一线。从国内政策看，更为宽松的政策有利于对冲市场较为孱弱的情绪，沪指2450点的政策底较明显。从外围环境看，美股有可能会出现盘整，暂时结束前期快速下杀局面，外部因素也在向积极方向迈进，这都有利于A股风险偏好提升。
首创证券认为，春季躁动仍存在较大可能，但是反弹力度可能较往年弱很多。从节奏上来说，市场可能在春节前预热。
天风证券表示，从降准时间点看，1月降准是符合预期的，短期而言对市场的风险偏好会有一定修复，尤其是春节前流动性压力有望得到一定缓解。更大的机会来自于春节后，节后流动性会改善。
兴业证券表示，当前投资者更应乐观向前看，叠加数据空窗期，把关注点聚焦于经济重构、流动性改善等维度，积极布局“旺春”行情。
券商板块受青睐
在春节行情被看好之际，多家券商配置行业均包含券商行业。4日，正是券商板块吹响反弹集结号。
联讯证券表示，配置逻辑上首推大金融板块，券商龙头效应依然显著，银行有望迎来一波估值修复。其次，逆周期板块仍会取得不错的相对收益，比如军工、农林牧渔、传媒等板块。另外，最近将陆续公布年报业绩预告，一些超预期行业和公司值得关注。
国盛证券表示，关注景气向上品种，重视受益于对冲加码的地产、基建、券商。
华泰证券表示，行业配置继续关注通信、券商、建筑，中期配置科技成长+大金融行业配置，继续关注通信、券商、建筑。通信方面，5G产业链受经济周期和政策波动影响较小、确定性较高；券商方面，资本市场改革在2019年经济工作中重要度显著提升；建筑方面，2018年11月、12月基建项目批复力度加大，市场已有降息预期，建筑业成本端对降息较敏感。中期配置思路，仍是科技成长(通信、军工)+大金融(银行、非银、地产)。主题投资继续关注大基建链相关主题。
( 作者：吴玉华 编辑：戴婷婷 )