中国证券报
2017-09-20 07:30
金秋九月，平淡了一段时间的煤市再次陷入疯狂……
朋友圈讨论的是酱婶儿的：
主产区煤矿的路上是酱婶儿的：
没错，在这个被认为淡季的9月，煤价又 叒涨了！
且看前方传来的实时情况：
“现在的情形是有钱还不一定拿得到货。”一位煤炭经销商表示，现在北方港的煤炭价格近乎疯狂，目前都看涨煤价，捂盘惜售的情况比较普遍，不报价不出货坐等煤价突破700元大关，这样更加剧了市场煤的紧张，部分下游用户四处找煤。
“由于中央环保督察组山西巡视，我们公司年初以来一直处于停产状态，可惜没赶上这波上涨行情。”山西一位多年从事煤炭生意的张某向记者表示，“煤价近期涨的是比较快，我们这块的煤价环比涨了20%多，晋北近期港口贸易商找煤明显增多，总体上我们对后期走势乐观。
9月18日，榆阳、内蒙、横山、神木、府谷许多煤矿进一步上调了煤价，上调幅度均在10-25元/吨。其中，榆阳区个别煤矿甚至一次性上调煤价42元/吨。
最新数据显示，9月18日，CCI5500大卡动力煤价格报在692元/吨，高出3月中旬的年内前期高点2元/吨，再创年内新高。目前，市场煤价已经较600元/吨的上涨上限高出近100元/吨。
9月18日， 2017年第36期中国太原煤炭交易价格指数显示，本期综合交易价格指数为139.66点，环比上涨0.42%。这是自2017年7月10日以来，“太原指数”连续第十周上涨，其中港口动力煤18日单日暴涨15元/吨。
“近期，动力煤市场可以用疯狂来形容，尤其是环渤海和江内地区，价格呈跳跃式的上涨，总体涨幅都在30元以上，动力煤贸易商的春天突然来到。”找焦网首席分析师李廷表示，去年此时至今，动力煤价格经历了三波大的上涨。第一次高点出现在去年11月上旬，CCI5500达到747元/吨；第二次高点出现在今年3月中旬，CCI5500达到692元/吨；第三波就是目前这次，高点或许还在远处。
淡季为何不淡？供需是主因
李廷表示， 关于当前煤价上涨的原因，主要是由于发电耗煤同比持续快速增长、电厂库存偏低补库需求较强、煤炭进口受限、煤炭产能释放受到种种抑制等。归根到底是煤炭供需偏紧，部分时段出现了供不应求，而矛盾的主要方面则是煤炭供应释放受到限制。
当前的煤价上涨与前两波均有多个不同之处——
首先，当前煤炭进口受到各种限制，进口煤失去价格弹性。进口煤对抑制国内煤价上涨的作用已经难以发挥，这与前两波煤价上涨时均不同。
其次，当前虽然是淡季，但电厂煤炭库存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已经不远，下游用户存在明显的补库需求，这是与3月份那波煤价上涨时的重要不同之处。
再次，当前煤炭生产没有执行276个工作日政策，正常生产煤矿产量弹性较小，这也是与去年11月那波煤价上涨时的不同之处。
国家统计局刚刚公布的8月份原煤产量仅有2.91亿吨，同比仅增长4.1%，年化产量不足35亿吨，相对于全年接近40亿吨的煤炭需求总量来说，供求形势不言而喻。
近期出台的涉及减煤、环保、安监、汽运等方面的政策也是煤价淡季飞涨的重要因素。
9月18日，曹妃甸港物流园区管理委员发出通知称，9月30日曹妃甸港禁止汽运煤炭进港，要求各部门加强监督检查。许多港口贸易商都赶在禁煤期限到来之前加紧囤煤。
8月24日，环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，方案提出，加快处置“散乱污”企业。对已经核实的量大面广“散乱污”企业，本着“先停后治”的原则，区别情况分类处置。
此外，近日，江苏、山东等多省市下发了减煤具体工作方案，定标定任。多数省份公布了《2017年度拟关闭退出煤矿名单》，涉及煤矿1000多处。此外，山东省、黑龙江省、吉林省、辽宁省、云南省以及内蒙古自治区等省市均公布了2017年去产能任务。
煤炭股或有一波投资机会
实际上，发改委多次公开反复表态，要保供应稳价格，将煤价控制在合理区间。并积极出台释放煤炭产能、增加煤炭供应、加大港口调运、调整上网电价等一系列的措施。
近日，发改委起草了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度指导意见及相关考核办法》（征求意见稿）公开向社会征求意见。根据方案，我国将科学确定煤炭最低库存和最高库存，以避免价格出现大幅波动。有消息称此制度将在9月底前推行，对于平抑煤价“过山车”将起到积极作用，促使煤价最终回归合理区间。
李廷指出，煤价或仍将继续上涨。想要抑制疯狂上涨的煤价，还是要从供应侧入手。将前期出台的释放煤炭产能的相关政策落到实处，推动先进煤炭产能加快释放，建议相关部门必要时可以让部分先进产能先行释放，之后再在限期时间之内完成产能置换任务。
易煤资讯产子丹认为，9月以来煤价暴涨已明显超出市场预期。上游从未放松的环保安检、煤管票管制、大秦线检修及冬储补库需求，支撑市场参与者对后期煤价纷纷看涨。就目前形势来看，今年冬储备货很有可能提前进行，四季度国内动力煤价格或迎新一轮上涨，同时也将带动华东动力煤市场趋好。受向好行情影响，目前贸易商看涨热情不断升温，但考虑到市场潜在保供应、稳煤价的政策风险，建议贸易商在囤货的同时，适时出手，保证交易利益最大化。
中信建投煤炭行业首席分析师李俊松认为，供给的收缩加上贸易商投机性补库存造成，煤炭价格维持高位，将支撑上市公司业绩。煤炭、钢铁等周期类个股今年以来均跑赢大盘，环保抑制、供给侧改革以及低估值且超预期的业绩是支撑行情的主要逻辑。周期行业内也将在供需不断平衡中继续分化，具备坚实业绩的股票具备超额收益，龙头以及具备扎实业绩的企业可以穿越周期。
中泰证券认为，8月份全国原煤产量2.91亿吨，产量环比减少361万吨。动力煤受露天矿征地、矿难安监等影响，整体供需偏紧，叠加10月份大秦线进入检修期，煤价呈现淡季不淡的态势，下半年动力煤均价预计超过上半年，将提振动力煤企业的业绩。煤焦钢产业链方面，由于盈利丰厚的钢厂开工率持续高位，对双焦需求旺盛，而受环保因素影响较大的焦炭库存低位，焦煤价格也有继续上涨动力。三季度煤价有望超过二季度，业绩实现环比提升，因此四季度初可能存在一波比较好的投资机会，主要看好低估值以及国企改革催化的煤炭股。
( 编辑：张明江 )
