中国证券报
2019-06-05 10:18
受消息面刺激，昨日，通信板块(申万一级)逆市逞强，板块内国脉科技、华脉科技、中通国脉等多只个股涨停，此外，广和通、邦讯技术等个股涨幅也较为显著。
分析人士指出，随着我国对5G发展的政策支持力度持续强化，5G产业链各环节有望加速发展。从历史上看，3G和4G发放牌照后，通信板块均获得持续的超额收益，因此5G商用牌照发放后的行情可积极期待。
产业链望加速推进
6月3日，据新华社报道，工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年。
业内人士表示，5G牌照发放之后，中国的5G建设就会进入正式阶段，从运营商到设备商再到终端厂商，以及消费者，5G的需求将带来整个通信产业的变革与升级，这是通信行业的一个重要里程碑。
从全球进程来看，今年韩国、美国、英国已正式实现5G商用，5G从之前的主题投资向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体Capex(资本性支出)进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。与4G相比，5G投资规模更大，建设周期也更长，CAPEX将呈螺旋上升式波动。
国内方面，2019年三大运营商资本开支逐步走出4G后周期的投资谷底，从2019年起三大运营商资本开支(含5G投资)增速开始由负转正，2019年资本开支预算(含5G资本开支)约为3030亿元，同比增长5.6%。招商证券表示，增长主要来源于两方面：一方面来源于4G后周期相关投资，另一方面来源于5G试验相关投资的增加。从结构上来看，2019年运营商CAPEX实现正增长主要来源于无线部分的增长，无线部分预计将增加230亿元投入，同比增长19.4%。
关注三主线机遇
据天风证券统计，2009年1月，3G牌照落地后，网络建设推动产业链业绩兑现，通信板块维持了连续3年的较强走势，相对沪深300指数超额收益率达到20%左右。2013年12月发放4G牌照，之后经历了2014-2015年的牛市，通信板块相对沪深300维持了较高的超额受益。从过往历史看，通信板块牌照发放之后，相对沪深300可获得持续的超额收益。
在此背景下，后市通信板块该如何掘金？
国盛证券表示，在需求侧，此前5G板块承压，牌照发放后将带来短期的市场提振，但三季度即将进入下一轮规模采购期，需求能否超预期才是关键，同时各家供应商的份额也将逐步明朗。供给侧，国产替代已成不可逆的长期趋势，主设备厂商将在FPGA、PA、滤波器、连接器等环节加强进口替代。从细分行业来看，天线射频、光模块弹性最为明显，而主设备确定性强。
招商证券表示，当前时点，坚定看好5G在未来2-3年的投资价值，建议沿着5G基础设备建设、5G下游应用爆发、5G带来全面IT云化三条主线布局。
渤海证券表示，根据5G的建设周期，先期布局与无线与有线侧的网络设备标的，特别是5G网络所特有的设备品种，同时重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商，此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持，有望借助5G建设获得跨越式发展。
代码 名称 现价(元/股) 涨跌幅 换手率 成交金额(亿元) 年初至今涨跌幅 总市值(亿元)
002093.SZ 国脉科技 8.98 10.05% 3.38% 2.94 23.18% 90.47
603042.SH 华脉科技 15.92 10.02% 11.79% 1.90 3.58% 21.65
603559.SH 中通国脉 23.18 10.01% 27.52% 5.27 -3.70% 33.22
603322.SH 超讯通信 22.75 10.01% 12.81% 1.80 -6.41% 35.61
300615.SZ 欣天科技 23.35 9.99% 52.25% 4.67 34.35% 34.13
300414.SZ 中光防雷 12.13 9.97% 0.75% 0.27 51.52% 39.39
300638.SZ 广和通 48.76 7.66% 17.48% 3.32 77.55% 59.09
300312.SZ 邦讯技术 7.41 5.86% 15.30% 2.16 -14.73% 23.71
002194.SZ *ST凡谷 16.3 5.03% 6.81% 4.51 157.10% 92.04
002313.SZ 日海智能 20.49 4.75% 3.25% 2.07 -9.26% 63.93
603602.SH 纵横通信 23.73 4.72% 21.77% 4.80 20.68% 37.21
002792.SZ 通宇通讯 31.39 4.32% 3.21% 2.25 2.51% 70.70
600498.SH 烽火通信 28.59 4.23% 4.11% 13.06 0.42% 334.13
603083.SH 剑桥科技 31.01 4.20% 14.68% 2.99 26.06% 39.93
600345.SH 长江通信 29.28 4.05% 8.47% 4.95 31.65% 57.97
002446.SZ 盛路通信 9.97 3.85% 8.49% 5.14 26.04% 88.96
002897.SZ 意华股份 22.76 1.93% 12.28% 1.89 11.80% 38.84
002908.SZ 德生科技 19.24 1.91% 3.89% 0.58 7.31% 25.76
数据来源：Wind
( 作者：牛仲逸 编辑：赵金博 )