中国经济网
2019-06-24 07:44
12年前登陆港股，7年前惨淡退市，如今阿里巴巴或再次回归港股。
6月17日，阿里巴巴在官网上发出公告，将在7月25日的全球股东大会上发起议案表决，其中最主要的就是将阿里巴巴每股普通股拆成八份，这意味着40亿股将扩大至320亿股，如果获得批准，拆分普通股的行动将在2020年7月之前进行。
阿里此举被视作极有可能为降低在港发行新股的投资门槛做准备。
“拆股之后，股价摊薄可以更好的吸引中小投资者，还可以把总股本做大。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者分析，1拆8之后股价摊薄的幅度较大，以每股200美元为例，股价就变成每股二十美元左右，一方面将极大吸引内地中小投资者，另一方面也便于阿里后期定向增发吸引新的战略投资者。
股价或降至20美元左右
6月17日，阿里巴巴提交给美国证券交易委员会的一份文件显示，阿里巴巴称拟议中的股票分割“将增加以较低每股价格发行的股票数量，董事会认为，这将增加公司未来筹资活动的灵活性，包括发行新股。”
截至上周五，阿里巴巴股价为167.55美元，若以此收盘价计算，每1股拆8股，拆股后的股价将变为20.94美元。
同花顺数据显示，阿里巴巴在美发行价为68美元，上市首日大涨38.07%。其股价在2015年经历过一段低迷期，一度跌破发行价，最低触及57.20美元。但此后却迎来持续上涨，至2018年二季度突破200美元。
因此，从每一股绝对价格来看，阿里巴巴有动力拆细股份。
事实上，美股市场也常常有因股价过高而进行拆股的案例，目的多为拆细股份，在增加股份数量的同时，降低二级市场的股价，以提升其股票流动性。如2014年6月，苹果公司曾将1股苹果股票拆分成7股。
有市场人士分析认为，阿里此举实际上是为回香港上市作准备。
其实，在2014年阿里登陆纽交所之前，就已经于2007年在港交所上市，在遭遇2008年和2012年两次经济危机，以及内部业务调整后，阿里股价严重下滑，B2B业务受当时市场环境影响也备受质疑。
最终，阿里迫于各方压力，选择在2012年以13.5港元的价格完成私有化并退市。两年后，经过退市调整的阿里由于不满足港交所上市条件，便选择了纽交所。
4年后，阿里选择重回港股，一方面在于港交所在2018年完成重大改革，重修《上市规则》，调整IPO条例，支持同股不同权和未盈利的生物科技公司上市。这为阿里再次登陆港股创造了条件。
投资者可以“低成本二次上车”
实际上，港股市场背靠内地，加上这两年美团、同程艺龙等不少新经济公司相继赴港，以及港股在市场制度、企业估值、投资者结构等方面的优势，内地投资者参与港股的意愿越来越强，参与门槛也越来越低。此时赴港，更利于获得内地投资者支持。
有市场人士分析，阿里回港，除了能为港股市场注入信心，对内地投资者来讲也是一件好事。一来可以吸引百度、京东等海外优质上市公司回归，提供更具价值的投资选择。二来，也为新晋投资者们提供了一次低成本的二次上车机会。
从业绩上来看，在2019年5月15日，阿里公布2019财年(2018.3-2019.3)总营收3768.44亿元，同比增长均达51%。净利润有878亿元，同比增长37%，净利润率为28%。作为龙头企业，加上漂亮的业绩表现，阿里一旦赴港，极有可能取代腾讯，成为下一只大牛股。
那么如果阿里在港上市，而发行的股份与美股同股同权的话，现在的阿里值得投吗？
董登新认为，单从估值上看，阿里最新的动态市盈率为32，要远低于亚马逊的77.35，但阿里的营收增速、盈利要远高于亚马逊。这除了一方面亚马逊在全球零售和科技的地位领先以外，还有重要的一点是美股市场对于中概股的低估，而阿里登陆港股，大中华亚太地区对阿里的认知程度就高很多，也有望给与阿里更高的估值水平。
“另外，对阿里巴巴而言，普通股拆分后，如果有股东持股份额超过日本软银，阿里还能借此引入新的大股东进来，也能在一定程度上为阿里巴巴未来的发展奠定更好的基础。”董登新向长江商报记者分析。
( 编辑：王晨曦 )