江苏金融租赁IPO：资本充足率连续下滑 股东四年累计分红超7亿

　　中国网财经12月14日讯(记者 刘小菲)2014年以来，金融租赁行业呈现爆发性增长，部分公司在实现业绩飞跃后乘胜追击，进而向资本市场发起进攻。

　　12月5日晚间，江苏金融租赁股份有限公司(以下简称“江苏金融租赁”)在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所上市。如果IPO顺利，江苏金融租赁将成为A股市场的“金融租赁第一股”。

　　资本充足率逐年下滑

　　公开资料显示，江苏金融租赁是一家以融资租赁为主营业务的公司，主要服务的行业涉及医疗、教育、工业制造、农业机械等。截至2017年9月30日，江苏金融租赁资产规模473.79亿元，在目前总资产超过100亿元的37家金融租赁公司中排第13位。

　　据披露，江苏金融租赁计划通过本次IPO募集资金约40亿元，扣除发行费用后将全部用于充实资本金。

　　数据显示，2014-2016年末和2017年9月末，江苏金融租赁的资本充足率分别为15.21%、14.48%、12.35%和11.69%，核心一级资本充足率分别为14.14%、13.32%、11.26%和10.66%，两项指标均呈现逐年下滑的态势。

　　根据监管要求，2014-2018年末，金融租赁公司资本充足率不得低于8.9%、9.3%、9.7%、10.1%和10.5%；核心一级资本充足率不低于5.9%、6.3%、6.7%、7.1%和7.5%。上述投行人士表示：“虽然过去三年江苏金融租赁的上述指标满足了监管要求，但预留的缓冲空间不大，所以通过A股IPO募集资金来补充资本金，已经成为该公司的迫切需求。”

　　经营性现金流两年为负

　　业绩方面，2014-2016年及2017年1-9月份，江苏金融租赁分别实现营业收入10.56亿元、13.25亿元、18.06亿元和15.09亿元；同期净利润分别为6.06亿元、7.32亿元、8.24亿元和8.67亿元。

　　不过，江苏金融租赁经营性现金流与其净利润并不匹配，报告期内经常出现负值情况。据了解，2014-2016年江苏金融租赁经营性现金流分别为-13.93亿元、6.33亿元和- 13.8亿元。一位不愿意透露姓名的投行人士告诉中国网财经记者：“若银行借款到期不能续贷、亦不能及时通过其他渠道筹借资金，江苏金租的资金周转将面临一定压力，从而对公司经营造成较大影响。

　　斥资超7亿元分红

　　令人费解的是，核心资本充足率下滑、经营性现金流表现不佳的江苏金融租赁，对股东的回报却十分大方。

　　招股书显示，江苏金融租赁报告期内共进行了5次分红，分红日期为2014年3月、2014年8月、2015年4月、2016年4月和2017年4月；分红金额分别为1.5亿元、2.17亿元、1亿元、1亿元和1.88亿元，合计分红7.55亿元。

　　截至2017年9月30日，江苏金融租赁的总负债金额高达413.11亿元，资产负债率87.19%，其中借款金额超过40亿元；而公司2014-2016年底的负债分别为226.2亿元、281.04亿元和363.96亿元，资产负债率为84.89%、85.78%与87.1%。

　　不过，江苏金融租赁如此高的负债率在融资租赁行业中并不少见，以9月底的数据为例，招银租赁、交银租赁、兴业租赁、光大租赁资产负债率均在90%以上。

( 作者：刘小菲   编辑：董文博 )