七一二负债20亿业绩降三年 存货14亿周转率低且下滑

　　编者按：2017年12月26日，天津七一二通信广播股份有限公司（以下简称：七一二）首发申请获通过。七一二拟于上交所公开发行不超过1亿股，发行后总股本不超过7.72亿股，保荐机构为中信证券。公司的主营业务为军用无线通信产品研发、生产和销售。公司本次募集资金投资9.5亿元用于实验测试中心建设项目、新型无线通信系统与终端研发及产业化项目、通信设备与系统生产线升级改造项目、补充流动资金。其中，1亿元补充流动资金。

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司营业收入分别为129,095.26万元、137,863.17万元、151,638.16万元、138,972.20万元、60,590.14万元。净利润分别为21,323.86万元、18,716.33万元、18,033.98万元、15,931.89万元、5,282.20万元。经营活动产生的现金流量净额分别为17,699.13万元、2,783.93万元、7,888.79万元、7,371.73万元、-10,571.94万元。

　　2013年-2017年1-6月，公司应收账款账面价值分别为60,770.96万元、49,665.28 万元、60,355.78 万元、79,297.81 万元、82,563.78 万元，占总资产的比例分别为22.85%、19.96%、20.89%、23.15%、24.86%。应收账款周转率分别为2.08、2.42、2.64、1.92、0.73。公司存货账面价值分别为88,413.40 万元、96,242.29 万元、124,553.19 万元、144,742.66 万元、146,068.39 万元，占总资产的比例分别为33.25%、38.67%、43.10%、42.25%、43.98%。存货周转率分别为0.83、0.86、0.78、0.53、0.22。2013年-2016年，同行业可比上市公司的存货周转率分别为1.70、1.78、1.58、1.61。

　　2013年-2017年1-6月，公司负债合计分别为157,141.17万元、121,355.87万元、143,654.99万元、196,662.19万元、180,891.07万元。流动负债分别为143,704.84万元、108,489.54万元、141,626.66万元、160,137.86万元、140,028.74万元。资产负债率（合并）分别为59.09%、48.76%、49.71%、57.40%、54.47%。2013年-2016年，可比上市公司资产负债率平均值分别为38.17%、42.35%、43.45%、36.64%。

　　数据显示，2013年-2017年1-6月，公司净利润连续下降三年。截至2016年末，负债合计20亿元，公司存货为14亿元。2014年-2017年1-6月，公司存货周转率下滑，且低于同行可比公司均值。

　　2013年-2017年1-6月，公司综合毛利率分别为43.07%、41.49%、42.38%、48.75%、46.48%。2013年-2016年，同行业可比上市公司毛利率平均值分别为40.81%、47.85%、48.90%、46.93%。2014年-2016年，公司毛利率逐年上升，2016年毛利率超过同行业可比公司毛利率均值。

　　2013年-2017年1-6月，公司主营业务收入略有波动，整体稳定，主要产品为航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端和系统产品。报告期各期，前述四类产品合计占主营业务收入的比例分别为 89.73%、86.39%、95.88%和96.75%。

　　在产品价格方面，2013年-2017年1-6月，无线通信产品平均单价分别为8.62万元、6.57万元、6.70万元、7.20万元、9.06万元。公司无线通信产品的产能利用率分别为86.17%、108.97%、108.89%、104.32%、27.54%。

　　招股书还披露了子公司通广微电子逾期未纳税申报而遭到罚款，共计3000元。

　　针对上述内容，中国经济网采访七一二董秘办，截至发稿未收到回复。

　　公司从事军民用无线通信产品研发、生产

　　招股书显示，七一二是我国专网无线通信产品和解决方案的核心供应商。公司具有八十余年的历史底蕴，是国家级高新技术企业，拥有国家级技术中心和国家级工业设计中心。公司的主营业务为军用无线通信产品研发、生产和销售。公司主营业务收入来自于航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端及系统产品业务，占公司主营业务收入的比例超过 85%。

　　中环集团持有公司 60.35%的股份，为公司的控股股东。公司的实际控制人为天津市国资委，其持有公司控股股东中环集团100%的股权。

　　根据中国证监会 2012 年 10 月发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处的行业属于制造业—计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码：C39），细分行业为专业无线通信设备制造行业。

　　公司本次募集资金投资9.5亿元用于实验测试中心建设项目、新型无线通信系统与终端研发及产业化项目、通信设备与系统生产线升级改造项目、补充流动资金。

　　净利润下降、主营业务毛利率上升遭问询

　　据证监会网站消息，12月26日，证监会第十七届发审委2017年第81次会议审核结果公告中对七一二提出诸多问询。

　　1、报告期内发行人净利润、销售净利率逐年下降，同期主营业务毛利率整体呈上升趋势，经营性现金流量净额变动幅度较大。请发行人代表：（1）结合公司所处的行业政策、市场竞争地位，以及产品类别、成本、期间费用等因素，说明报告期净利润逐年下降、主营业务毛利率逐年上升的原因及合理性，是否与同行业可比公司变化趋势一致；（2）说明2017年上半年业绩下降幅度较大的原因及合理性，目前公司经营业绩是否已有改观，影响经营业绩下滑的主要原因是否消除，如未消除，是否会对公司未来持续经营产生重大不利影响；（3）说明经营性现金流量净额显著低于同期净利润的原因及合理性，2017年1-6月经营性现金流量净额大额为负的主要原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

　　2、报告期内，发行人应收账款余额持续增加，远高于收入增长水平。同时，发行人应收账款坏账准备计提比例低于可比上市公司平均水平。请发行人代表：（1）结合军改政策变化及最新进展，说明发行人应收账款持续增加的原因及合理性，军改政策对发行人未来业绩的具体影响；（2）说明目前较低的计提比例是否符合实际情况，仅按账龄而未按组合风险计提是否合理；（3）说明商业承兑汇票持续增加的原因及合理性，是否需按应收账款计提减值准备。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

　　3、报告期内，发行人存货余额较大，且远超同期营业成本金额，存货周转率逐年下降且显著低于同行业可比公司。请发行人代表说明：（1）存货周转率较低的原因及合理性，是否存在内部管理方面的问题；（2）在营业收入、在手订单未明显增长的情况下，存货余额逐年提高，且高于主营业务成本的原因及合理性；（3）存货中原材料、在产品、库存商品、发出商品等项目报告期内余额波动的原因及合理性；（4）存货中原材料、在产品、产成品等与在手订单的具体匹配情况；（5）未计提存货跌价准备的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

　　4、发行人在报告期内与关联方之间存在关联采购、关联销售、关联租赁等关联交易。其中2014年末、2015年末对通广集团、电子科技公司有应收关联方款项5,400.13万元、1,429.59万元，内容为应收统管资金池账户余额及应收房租、水电费。请发行人代表说明：（1）关联交易的必要性、定价依据及公允性；（2）是否存在关联方为发行人分摊成本、承担费用的情形；（3）应收关联方房租、水电费是否构成关联方非经营性资金占用，是否建立健全并有效执行防范资金占用的内控制度。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

　　另外，2017年12月19日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对七一二提出诸多问询：根据招股说明书，2004年9月，中环集团下发《关于对“组建天津七一二通信广播有限公司的报告”的批复》，同意组建七一二有限，并同意《天津通广集团公司整体改制方案》。2015年8月，通广集团将其持有的七一二有限11.07%股权转让给TCL。2016年3月11日，通广集团将其持有的七一二有限35.35%的股权无偿划转给中环集团。2016年6月，七一二有限整体变更为股份有限公司。（1）请发行人补充说明七一二有限的设立是否按照当时有效的法律法规规定履行了审批、是否符合当时有关国有股权管理的规定，是否符合《天津通广集团公司整体改制方案》的要求，是否存在损害国有资产利益的情形等。

　　报告期内发行人存在较多的关联方及关联交易。（1）请保荐机构、发行人律师将披露的关联方与公司法、企业会计准则和证券交易所颁布的相关业务规则中的有关规定进行比对，以确保完整、准确地披露所有关联方和关联交易。

　　报告期发行人实现营业收入分别为129,095.26万元、137,863.17万元、151,638.16万元、54,114.68万元，逐年增长，而同期实现净利润分别为21,323.86万元、18,716.33万元、18,033.98万元、2,942.08万元，呈逐年下降。请发行人：（1）补充披露报告期营业收入逐期增长、而同期净利润逐年下降的原因及合理性，与同行业可比公司变化趋势是否一致；结合2016年上半年经营情况，说明其销售是否存在季节性，如存在，请作季节性分析；（2）结合2016 年经营情况及发行人在手订单情况等补充分析2017年经营业绩变动趋势。请保荐机构、发行人会计师对上述事项进行核查并发表明确意见

　　报告期，发行人经营活动产生的现金流量净额变动较大。（1）补充披露报告期经营活动产生的现金流量净额变动较大的原因及合理性，并说明与同行业的比较情况；分析2016年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额大额为负的具体原因；（2）补充披露报告期现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”的具体明细，分析报告期变动的原因；（3）补充披露报告期现金流量表中“支付的其他与经营活动有关的现金”的具体明细，分析报告期变动的原因等。

　　业绩连降三年

　　合并利润表主要数据

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司营业收入分别为129,095.26万元、137,863.17万元、151,638.16万元、138,972.20万元、60,590.14万元。净利润分别为21,323.86万元、18,716.33万元、18,033.98万元、15,931.89万元、5,282.20万元。经营活动产生的现金流量净额分别为17,699.13万元、2,783.93万元、7,888.79万元、7,371.73万元、-10,571.94万元。

　　数据显示，2013年-2017年1-6月，公司净利润连续三年下降。

　　公司称，2014 年-2015 年，公司业务规模增加，营业收入增加，相应的经营毛利逐年提升，公司持续加大研发投入，研究开发费用金额逐年增加，使得期间费用增长较快，公司利润总额、净利润以及归属于母公司所有者的净利润整体相对稳定。

　　2016 年，公司营业收入总额相比较 2015 年有所下降，主要系其他类别的主营业务收入（电子测试设备等业务）下降，该等业务非公司核心业务，且毛利率较低，不会对公司的生产经营产生重大不利影响。2016 年，公司主营业务毛利金额相比较 2015 年有所增加，主要系公司无线通信终端产品、系统产品业务中高毛利的军品销售占比增加所致。2016 年公司利润总额、净利润以及归属于母公司所有者的净利润相比较 2015 年有所下降。公司业务具有季节性特征，下半年的收入、利润等占比较大，因此 2017 年1-6 月的经营成果与 2016 年全年度的可比性较低。

　　经营现金流量净额四年一期掉队 2017年上半年为-1亿

　　合并现金流量表主要数据

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司净利润分别为21,323.86万元、18,716.33万元、18,033.98万元、15,931.89万元、5,282.20万元。经营活动产生的现金流量净额分别为17,699.13万元、2,783.93万元、7,888.79万元、7,371.73万元、-10,571.94万元。

　　数据显示，2013年-2017年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额低于净利润。2017年1-6月，经营活动产生的现金流量净额为-1亿元。

　　公司称，报告期各期净利润与经营活动产生的现金流量净额的差异主要系，随着公司业务规模扩张，将当期经营净利润产生的经营活动现金用于流动性资产的继续投入所致。

　　公司 2014 年度经营活动产生的现金流量净额相对 2015 年度和 2016 年度较低的主要原因为公司 2013 年根据资金情况利用票据支付金额较大，截至2013 年末应付票据余额为 14,034.59 万元，相应票据 2014 年内到期，使得 2014年度公司购买商品、接受劳务支付的现金相对较多所致。

　　公司 2017 年 1-6 月经营活动产生的现金流量净额为负：主要系军品行业具有在下半年集中结算、回款的特点，从而上半年当期销售商品、提供劳务的回款较小所致。

　　截至2016年末负债19.7亿 资产负债率高于同行

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司负债合计分别为157,141.17万元、121,355.87万元、143,654.99万元、196,662.19万元、180,891.07万元。流动负债分别为143,704.84万元、108,489.54万元、141,626.66万元、160,137.86万元、140,028.74万元。

　　公司称，2014 年末负债总额较 2013 年末降低 22.77%，主要系 2014 年内收回客户军工企业 A1 较大金额款项，资金较为充裕，相应及时支付货款，减少了期末应付票据和应付账款的余额。

　　2014 年至 2016 年，随着公司业务规模增长导致经营性流动负债增加以及长期负债的增加，各期期末的负债总额呈现增长趋势，2015 年末较 2014 年末增长 18.37%，2016 年末较 2015 年末增长 36.90%。

　　2013年-2017年1-6月，公司资产负债率（合并）分别为59.09%、48.76%、49.71%、57.40%、54.47%。2013年-2016年，可比上市公司资产负债率平均值分别为38.17%、42.35%、43.45%、36.64%。公司资产负债率略高于可比上市公司平均水平，主要原因系与上市公司相比缺少通过 A 股市场进行股权融资的渠道，外部融资主要依靠债权融资。随着公司业务规模的扩大，负债规模预计将有所增加，公司资产负债率预计将进一步增加。同时，公司的流动比率、速动比率均低于可比上市公司平均水平。

　　截至2016年末应收账款7.9亿元

　　应收账款的账龄情况

　　应收账款期后回款分析

　　、

　　账龄在 2 年以上的应收账款情况

　　按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司应收账款账面价值分别为60,770.96万元、49,665.28 万元、60,355.78 万元、79,297.81 万元、82,563.78 万元，占总资产的比例分别为22.85%、19.96%、20.89%、23.15%、24.86%。应收账款周转率分别为2.08、2.42、2.64、1.92、0.73。

　　公司应收账款的客户分布较为集中，应收账款账面余额前五名合计占比在 2014 年末、2015 年末、2016 年末及2017年1-6月分别为 50.54%、56.47%、43.91%、45.66%。报告期内各期期末，公司应收账款账龄主要为 1 年以内和 1-2 年，平均占比合计为 86.80%。

　　2016 年末公司应收账款余额在次年 1-9 月的回款比例较低，主要分析：首先，该情况主要系军工行业年末集中结算的行业特征所致。其次，2016 年末发行人应收账款前 5 名均为军工企业，该 5 家军工单位/企业截至 2017 年 9 月 30 日尚未回款的 2016 年末应收账款为 22,609.43 万元，占截至 2017年 9 月 30 日发行人尚未回款的 2016 年末全部应收账款的比例为 44.25%。第三，与同行业可比公司相比，海格通信军品业务（海格通信军品业务集中在母公司，其他可比公司军品业务报表并未单列）2016 年末应收账款余额截至 2017 年 9月 30 日回款金额占比为 44.46%，与公司整体回款比例基本相符。

　　扣除预开票税款后，2014年-2017年1-6月，公司账龄在 2 年以上的应收账款余额分别为8,926.10 万元、11,902.95 万元、5,655.12 万元、5,170.41 万元，占同期应收账款余额的比例分别为 17.30%、18.79%、6.99%和 6.09%，截至 2017 年 9 月 30 日，2014 年末及 2015 年末账龄 2 年以上的应收账款金额期后已经大部分回款，2016 年末和 2017 上半年末账龄 2 年以上的应收账款期后回款金额相对较少。

　　截至2016年末存货14亿 存货周转率低于同行均值

　　存货具体情况

　　存货周转率与同行业可比上市公司的比较情况

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司存货账面价值分别为88,413.40 万元、96,242.29 万元、124,553.19 万元、144,742.66 万元、146,068.39 万元，占总资产的比例分别为33.25%、38.67%、43.10%、42.25%、43.98%。存货周转率分别为0.83、0.86、0.78、0.53、0.22。2013年-2016年，同行业可比上市公司的存货周转率分别为1.70、1.78、1.58、1.61。

　　《金融投资报》报道，公司存货周转率显著低于行业平均水平。招股说明书显示，2014至2016年，七一二通信存货周转率分别为0.86、0.78、0.53，不仅逐年下滑，而且显著低于行业平均1.78、1.58和1.61的水平。尽管公司一再强调，这主要是由因七一二军品业务占比较大，生产及交付周期相对较长，导致存货周转相对较慢，符合军工行业的一般特点，但为何业务结构与七一二相似的烽火电子、海格通信的存货周转率能够保持在1.07-1.62之间？从产品类型、客户结构等方面，七一二与可比上市公司中的海格通信相似度最高，而海格通信最近三年存货周围率最低达到1.47，且2016年存货周转率较2015年明显上升，显然较七一二更优。

　　存货周转率过低的背后是存货过度积压，且占总资产的比例逐年上升。2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，七一二存货账面价值逐年上升，并于今年六月末达到14.61亿元，占七一二总资产的比例分别为38.67%、43.10%、42.25%和 43.98%。意味着七一二有近一半的总资产以存货的形式存在。

　　而根据海格通信年报，2015年和2016海格通信的存货占比分别为15.66%和15.53%，这是否意味着七一二通信竞争能力低下？

　　2017年上半年无线通信产品产能利用率为27.54%

　　主营业务收入构成

　　产品的价格变动情况

　　公司无线通信产品整体的产量、销量、产销率情况

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司主营业务收入略有波动，整体稳定，主要产品为航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端和系统产品。报告期各期，前述四类产品合计占主营业务收入的比例分别为 89.73%、86.39%、95.88%和96.75%。

　　2013年-2017年1-6月，无线通信产品平均单价分别为8.62万元、6.57万元、6.70万元、7.20万元、9.06万元。公司无线通信产品的产能利用率分别为86.17%、108.97%、108.89%、104.32%、27.54%。

　　公司产品主要成本构成为原材料。2014 年-2017 年1-6月，公司航空无线通信终端产品生产成本中原材料成本占比分别为 64.09%、76.80%、77.70%和 77.15%；地面无线通信终端产品生产成本中原材料成本占比分别为 86.34%、82.06%、86.80%和 85.50%；铁路无线通信终端产品生产成本中原材料成本占比分别为 97.34%、96.48%、97.75%和 97.76%；系统产品生产成本中原材料成本占比分别为 71.69%、81.13%、81.10%和 78.31%。

　　公司也提示风险，鉴于军品定价机制，公司主要产品价格相对稳定，如未来原材料价格持续上涨，且公司无法及时调整产品售价，将对公司的盈利能力造成不利影响。

　　客户集中度高 前五大客户销售占营收比例超60%

　　公司前 5 大客户（合并口径）的销售情况

　　招股书显示，公司的主要客户相对集中于各军兵种、军工企业和铁路总公司。2013年-2017年1-6月，公司对前五大客户（合并口径）的销售金额分别为100,025.19万元、98,798.76 万元、106,125.11 万元、85,280.46 万元、37,551.99 万元，占公司相应各期营业收入的比例分别为 77.49%、71.66%、69.98%、61.36%、61.98%。

　　公司提示风险称，对前五大客户的销售收入占营业收入的比例较高，如果部分客户采购需求或采购款支付政策发生变化，可能对公司的经营带来不利影响。

　　《金融投资报》报道，与七一二业务相似的海格通信、烽火通信前五大客户占比不足45%。根据深交所公布的年报，2016年，海格通信的前五大客户占营业收入的比例仅为43.75%，烽火通信仅为42.67%。显然，七一二的客户集中风险过大，对于单一客户的依赖也非常大。

　　毛利率逐年上升 2016年超车行业均值

　　招股书显示，2013年-2017年1-6月，公司综合毛利率分别为43.07%、41.49%、42.38%、48.75%、46.48%。2013年-2016年，同行业可比上市公司毛利率平均值分别为40.81%、47.85%、48.90%、46.93%。

　　数据显示，2014年-2016年，公司毛利率逐年上升，2016年毛利率超过同行业可比公司毛利率均值。

　　公司称，2014 年、2015 年毛利率低于同行业可比上市公司的平均水平，主要系 2014 年、2015 年，公司主营业务收入中的毛利率相对较低的其他占比分别为 10.27%和 13.61%所致。2016 年，公司主动收缩其他中毛利率较低的电子测试设备业务，2016 年其他的主营业务收入占比下降至 4.12%，使得公司主营业务毛利率上升至 48.75%，与同行业可比上市公司毛利率水平相当。

　　对于报告期内主营业务毛利率波动原因，公司称，2014年-2017年1-6月，公司主营业务毛利率分别为41.49%、42.38%、48.75%和46.48%，其中2015年毛利率较2014年提升0.89个百分点，基本保持稳定。2014年、2015年公司收入结构稳定，军品销售收入占比分别为71.65%和71.68%，2015年毛利率略微上升主要系主营业务收入总额增加，军品销售收入占比较大，毛利率高于民品业务，因此毛利率整体有所提升。

　　2016年毛利率较2015年提升6.37个百分点，主要系公司不同年度的军民品销售收入比例不同所致（其中以军品为主的航空无线通信终端、地面无线通信终端和系统产品中报告期各期主营业务收入中，军品收入的占比分别为87.91%、88.87%、95.72%和98.37%）。

　　《金融投资报》报道，同样从事军品业务的海格通信，其无线通信行业的毛利率2016年则只有40.42%（据2016年年报）。七一二的毛利率明显高于同业，是否有虚高嫌疑，应当打一个问号。

　　排污许可证已过有效期 尚未核发

　　七一二在招股书中称，公司仅产生少量焊接烟气和废水，并已通过安装铅烟净化器和过滤装置等措施进行有效过滤，不存在重污染情况。

　　截至招股说明书签署日，公司的《天津市排污（水）许可证》（证书编号：120116020329）已过有效期。在前述排污许可证有效期届满前，公司已向环保主管部门申请排污许可证续期，但因国家及天津市排污许可制度改革方案未正式出台，当地环保局暂停办理辖区内所有相关企业的排污许可证，公司排污许可证尚未核发。

　　报告期内，公司环境保护相关投入如下：

　　2014年-2017年1-6月，公司环境保护相关投入金额分别为76.88万元、14.77万元、26.36万元、3.77万元。

　　公司主要生产场所对包括废水、废气、噪声和固体废物等在内的环境保护投资合计 100.63 万元。2014 年度公司环保投入较高系环保相关设备维护更新所致。公司环境保护投入、环保设施及日常治污费用与处理公司生产经营所产生的污染相匹配。

　　通广微电子逾期未纳税申报遭罚

　　招股书还披露了公司在报告期内违法违规的情况，如下：

　　2015 年 12 月 8 日，由于通广微电子逾期未进行纳税申报，天津市滨海新区第六地方税务分局出具的《税务行政处罚决定》（津滨海地税六税简罚[2015]第 0842 号），给予通广微电子 1,000 元的行政处罚。2015 年 12 月 9 日，通广微电子缴清上述罚款。就上述事项，2016 年 9 月 1 日，天津市滨海新区第六地方税务分局出具专项说明，明确上述行为不构成重大违反税收相关法律、行政法规及规范性文件的行为，不构成重大处罚。

　　2015 年 7 月 11 日，由于通广微电子逾期未进行纳税申报，天津市滨海新区高新技术产业开发区国家税务局出具《税务行政处罚决定书》（津新国税罚[2015]32 号），给予通广微电子 2,000 元的行政处罚。2015 年 8 月 5 日，通广微电子缴清上述罚款。就上述事项，2016 年 9 月 1 日，天津市滨海高新技术产业开发区国家税务局出具专项说明，明确上述行为不构成重大违反税收相关法律、行政法规及规范性文件的行为，不构成重大处罚。

　　2015年TCL集团2.8亿元入股 持股11%

　　TechWeb报道， 2015年2月，TCL集团发布公告称，公司与天津通信广播集团有限公司工会签署了《股权转让协议》。协议显示，TCL将以约2.8亿元对价获得天津七一二通信广播有限公司（以下简称“七一二”）约11%的股权。

　　公告显示，交易完成后，七一二公司董事会中的7名董事中，TCL将提名2位，其中提名的一名董事担任副董事长。

　　分析人士指出，TCL此次2.8亿元入股天津七一二通信广播公司，并非简单的财务投资，而是有更长远的战略意图。七一二的军工背景将给双方的合作带来较大的市场空间。

　　资料显示，七一二始建于1936年，是我国最早的大型综合性电子工业企业之一，是国内军用无线设备和导航设备供应商。

　　根据2012年、2015年度利润分红2.55亿元

　　招股书显示，公司近年来股利分配情况如下：

　　2013 年 3 月，公司召开董事会及股东会，审议通过 2012 年度利润分配方案，将 2012 年度累计可分配净利润 80,279.00 万元，按总股本 10,200.00 万元分配红利 10,200.00 万元，依据各股东的出资比例向现有全体股东进行分配。

　　2016 年 3 月，公司召开董事会和股东会，审议通过 2015 年度利润分配方案，将 2015 年度可分配净利润按照每 1 元出资额分配 1.50 元的标准向全体股东共计分配利润 15,300.00 万元，依据各股东的出资比例向现有全体股东进行分配。

( 编辑：王擎宇 )